党员不让炒股：党纪新规被误读：党员不能炒股吗
党员可以炒股的，但是有部分职位是不行的，具体如下：1.上市公司的主管部门以及上市公司的国有控股单位的主管部门中掌握内幕信息的人员及其父母、配偶、子女及其配偶，不准买卖上述主管部门所管理的上市公司的股票。2.国务院证券监督管理机构及其派出机构、证券交易所和期货交易所的工作人员及其父母、配偶、子女及其配偶，不准买卖股票。3.本人的父母、配偶、子女及其配偶在证券公司、基金管理公司任职的，或者在由国务院证券监督管理机构授予证券期货从业资格的会计（审计）师事务所、律师事务所、投资咨询机构、资产评估机构、资信评估机构任职的，这些党政机关工作人员不得买卖与上述机构有业务关系的上市公司的股票。4.掌握内幕信息的党政机关工作人员，在离开岗位三个月以内，继续受该规定的约束。由于新任职务而掌握内幕信息的党政机关工作人员，在任职前已持有的股票和证券投资基金必须在任职后一个月内作出处理，不得继续持有。党员不让炒股：党员干部可以炒股吗
只要党员干部不违反党规党纪的，是可以炒股的。允许党员干部在工作时间之外，将合法财产以合法方式投资证券市场，像普通人一样买卖股票。有以下两类党员干部不可以炒股：一是党员干部利用职务之便，用非法手段投资股票谋取钱财，是违法党规党纪的，此类党员干部不允许炒股。二是在占用工作时间买卖股票，是不可以的。党员不让炒股：四类人不能买卖股票 “党纪处分条例”解读党员是否能炒股
中纪委：四类党员不能炒股 (1)上市公司的主管部门以及上市公司的国有控股单位的主管部门中掌握内幕信息的人员及其父母、配偶、子女及其配偶，不准买卖上述主管部门所管理的上市公司的股票。 (2)国务院证券监督管理机构及其派出机构、证券交易所和期货交易所的工作人员及其父母、配偶、子女及其配偶，不准买卖股票。 (3)本人的父母、配偶、子女及其配偶在证券公司、基金管理公司任职的，或者在由国务院证券监督管理机构授予证券期货从业资格的会计(审计)师事务所、律师事务所、投资咨询机构、资产评估机构、资信评估机构任职的，该党政机关工作人员不得买卖与上述机构有业务关系的上市公司的股票。 （4)掌握内幕信息的党政机关工作人员，在离开岗位三个月内，继续受该规定的约束。由于新任职务而掌握内幕信息的党政机关工作人员，在任职前已持有的股票和证券投资基金必须在任职后一个月内作出处理，不得继续持有。党员不让炒股：党员能炒股吗？
党员是可以炒股的，但是如果是党员干部利用职权炒股英里，则属于违规行为，会遭到处分，如果党员是证券行业从业者，是禁止买卖股票的。根据《中国共产党纪律处分条例》第九十四条 违反有关规定从事营利活动，有下列行为之一，情节较轻的，给予警告或者严重警告处分；情节较重的，给予撤销党内职务或者留党察看处分；情节严重的，给予开除党籍处分：（一）经商办企业的；（二）拥有非上市公司（企业）的股份或者证券的；（三）买卖股票或者进行其他证券投资的；（四）从事有偿中介活动的；（五）在国（境）外注册公司或者投资入股的；（六）有其他违反有关规定从事营利活动的。利用参与企业重组改制、定向增发、兼并投资、土地使用权出让等决策、审批过程中掌握的信息买卖股票，利用职权或者职务上的影响通过购买信托产品、基金等方式非正常获利的，依照前款规定处理。违反有关规定在经济组织、社会组织等单位中兼职，或者经批准兼职但获取薪酬、奖金、津贴等额外利益的，依照第一款规定处理。党员不让炒股：党员不能炒股投资吗
党员能炒股投资，没有规定说党员不可以炒股的。党员能炒股投资，没有规定说党员不可以炒股的。党员不让炒股：中纪委详解哪些党员“不许炒股”
《条例》第88条是关于违反有关规定从事营利性活动行为的处分规定。其中，第3项将“买卖股票或者进行其他证券投资”作为违纪情形之一列了出来。首先这里要明确的是，《条例》并没有改变原来条例的规定。原条例第77条第2项规定“个人违反规定买卖股票”是违纪的情形之一，这与新条例第88条第一款开头规定的“违反有关规定”在文字表述上存在重复。修订中，我们只是从立法技术上删除了“个人违反规定”这一内容，没有改变原来条例的规定。根据这一规定，主要有以下几类人员不得买卖股票：一是上市公司的主管部门以及上市公司的国有控股单位的主管部门中掌握内幕信息的人员及其父母、配偶、子女及其配偶，不准买卖上述主管部门所管理的上市公司的股票。二是国务院证券监督管理机构及其派出机构、证券交易所和期货交易所的工作人员及其父母、配偶、子女及其配偶，不准买卖股票。三是本人的父母、配偶、子女及其配偶在证券公司、基金管理公司任职的，或者在由国务院证券监督管理机构授予证券期货从业资格的会计（审计）师事务所、律师事务所、投资咨询机构、资产评估机构、资信评估机构任职的，这些党政机关工作人员不得买卖与上述机构有业务关系的上市公司的股票。四是掌握内幕信息的党政机关工作人员，在离开岗位三个月以内，继续受该规定的约束。由于新任职务而掌握内幕信息的党政机关工作人员，在任职前已持有的股票和证券投资基金必须在任职后一个月内作出处理，不得继续持有。党员不让炒股：党员能不能炒股
悲哀！可叹！可气！党员是先锋队的一员，是为了理想聚集一起的，为了一个共同目标奋斗的团体。证明可以买卖。寒心啊！党员不让炒股：党员干部可以炒股吗
最新规定出台，党员干部也可以进行证券投资。但要合法合规，遵守证券交易条例。党员不让炒股：按照新出台《中国共产党处分条例》第80条规定,党员不能炒股?
没有规定不能炒股。第八十条 利用职权或者职务上的影响为他人谋取利益，本人的配偶、子女及其配偶等亲属和其他特定关系人收受对方财物，情节较重的，给予警告或者严重警告处分；情节严重的，给予撤销党内职务、留党察看或者开除党籍处分。党员不让炒股：党员干部到底能不能炒股，能不能参加“三会”
普通党员是可以的，普通党员也是人民群众的一分子。但是党员干部不行，中央规定了，党员干部个人不得从事任何形式的商业性的行为。炒股，自然就不被允许了。老乡会基本也不行了，涉嫌非法的组织活动，涉嫌搞裙带关系，这个与当前的反腐形势是冲突的。党员不让炒股：怎么看待 证券从业人员不得炒股 的规定？
智障一般的规定，这种法律条款的存在就是假定新功能正常的人 都会犯罪一样
党员不让炒股：想靠炒股成为有钱人，靠谱吗？
最近有个读者疑惑的问君临：
去年A股熊市，我买的股票大多腰斩，亏得吐血，唉……
请问，一个普通人，像我这样，想靠炒股成为有钱人，真的靠谱吗？
我沉思半晌，感觉要回答这个问题，三言两语很难说清，或许，一篇完整的股市大V发家史的故事，会对你有所启发。
1让我们回到一百多年前。
20世纪初的时候，美国股市的状态跟我国差不多。
经济蒸蒸日上，崛起为一个未来的超级大国，各种资产的价格都在膨胀，炒房的、炒股的、投机倒把的，干什么都有，而且干什么都能挣到大钱。
那个年代，被称为“镀金时代”。
当时的股票市场，被金融寡头、地下庄家所操纵，波动巨大，混乱无序。
最有名的金融寡头，是JP·摩根。
他靠咖啡生意赚到第一桶金，然后创立摩根商行，1873年击败了欧洲的罗斯柴尔德家族，赢得一场史无前例的政府巨额债券融资的胜利，从此崛起。
1900年前后，摩根财团合纵连横，撮合了多项世纪交易，一项是将数家电力公司（包括发明大王爱迪生的公司）合并为通用电气，一项是将多家钢铁公司（包括钢铁大王卡耐基的公司）重组为美国钢铁公司。
到1912年的时候，摩根财团控制着美国三分之一的银行资产，三分之二的保险资产，三分之二的铁路资产，四分之一的工业资产。
最有名的庄家，是杰伊·古尔德。
他从一名底层的勘测员起步，后来做到了美国铁路公司的总经理。
任职期间，这位仁兄大量行贿政府议员，通过财务造假上市、炒作概念、股票高价增发、减持套现、制造大范围恐慌、打压股价趁机低吸等等，赢取了巨额财富。
比如“黑色星期五”这个概念，就来自古尔德操纵的一次恐慌性灾难。
在那个混乱的年代，类似摩根这样的金融寡头，还有洛克菲勒财团，类似古尔德这样的地下庄家、害人精，更是数不胜数。
那时候的股市，暴涨暴跌，股价的起落跟企业的价值之间似乎并无关系。
也因此，股市就像一个赌场，有的人一夜之间就成了暴发户，但也可能在一夜之间成为穷光蛋，甚至负债累累。
你永远无法预测明天的股价，究竟会涨还是跌。
但有两个年轻人做到了，他们很快在股市中声名鹊起，被誉为那个时代的“股神”。
这两个人，是利弗莫尔（1877-1940）和江恩（1878-1955）。
他们都是穷人家的孩子出身，早年在券商里谋得一个经纪人的职位，帮助客户交易股票。
利弗莫尔成名更早，15岁就出来闯荡，并将自己的工资都投入了股市，那时候他的月薪只有20美元。
不过没关系，由于天赋聪慧，他对股价波动的数字极为敏感，靠着在牛市中的精准投资，加杠杆，一年时间就将本金飙升到了1万美元。
不过这样的成功未能持久，随后熊市，利弗莫尔的股价回撤巨大，财富几乎归零。
但年轻人，一次的失败又岂会甘心，他认为那不过是运气不佳罢了。
1901年，美股再次迎来牛市，利弗莫尔找人借了5000美元，再入江湖，很快就赚到了5万美元。
随后的几年，他的资产越滚越大，到31岁的时候，总资产已高达500万美元。
那时候的500万美元，大概相当于今天的亿万富豪级别了。
据当年的小报流传，有钱之后的利弗莫尔，生活极为奢侈，在曼哈顿买了别墅，买了游艇，出入纽约的高级俱乐部，并拥有数不清的情妇。
他的偶像是摩根。
不过，他似乎并没能拥有摩根的运气。
几年之后，他再次破产了。
这次的失败，让他感到痛苦，并怀疑人生。而在同期，另一个新星却冒出来了。
这个人正是江恩。
江恩比他小一岁，但晚了10年才进入股市。
成名更晚，直到1908年，江恩30岁的时候，才在华尔街小有名气。
跟利弗莫尔擅长交易、敏感的把握市场风向、大开大合的风格不同，江恩更擅长研究，是技术面理论的祖师爷。
他认为股价不是杂乱无章的，是可以预测的。
每一种股票都拥有一个独特的波动率，它主宰着市场价位的升跌。通过对历史走势的分析，结合数学、几何学图形，他发明了一系列的技术分析理论。
比如波动法则、江恩角度线、江恩四方形、江恩六角形等等。
由于当时正值牛市，股民们利用他的技术理论指导股价买卖，传言准确率极高，舆论很快就沸腾了。
当时的媒体是这么描述江恩的：
他太牛掰了，有人曾目睹他把130美元炒成了12000美元，交易胜率能高达90%以上，如此传奇的炒股方法论在金融市场上是史无前例的！
在媒体的炒作中，江恩的书一本一本的出，比如《股票行情的真谛》、《华尔街股票选择器》 、《江恩投资哲学》、《华尔街四十五年》……
江恩一生中出了几十本书，本本卖到10w+。
作为股市上的新生代偶像，无数的人慕名而来拜访，包括利弗莫尔。
两人见过几次面，彼此都佩服对方的成就和名气，但终因理念的不合，未能一起合作。
他们的差异在哪呢？
江恩是理论家出身，他的理论中关键的两条是：
第一，股市是有周期大趋势的，只可顺势而为，不可逆势操作；
大趋势中又有小趋势，抓住股价历史涨跌规律中的概率机会，一点点积累，就能积少成多，赢得财富。
第二，要想在股市中长期赚钱，就必须学会止损；
要小心翼翼的设定亏损线，超过了就必须及时撤退，千万别留恋；
只有留住本金，才能东山再起。
他认为利弗莫尔太贪婪了，只想怎么赚大钱，拼命加杠杆，很容易栽跟头。
但利弗莫尔是实战派出身，对于在波动中高抛低吸、积少成多的理论完全不感冒。
他认为赚大钱不能靠股价的短期波动，而要靠大波动。换句话说，不能光看个别的起伏，而要判断个股的大趋势和大盘的行情走势。
毕其功于一役。
也就是说，利弗莫尔虽然也是个投机者，但他从不追求快进快出的短线交易，认为操作越频繁、失误越多、失败的可能性越大。
只有把握住关键的机会，提升准确率，然后通过加杠杆的方式放手一搏，才能赚到大钱。
而把握大趋势中的准确率，更多凭对市场气候的敏锐嗅觉。
至于那些数学概率、几何图形，他认为不过是骗人的把戏罢了，根本就不准。
换句话说，虽然同样是著名的趋势投机者，但两人的投机风格完全不同：
一个偏保守，追求积少成多，在小周期的波动中高抛低吸，靠数学概率滚雪球；
一个偏激进，追求一战功成，在大周期的波动中放大杠杆，靠天赋和经验吃饭。
但不管他们的理念差异有多大，在1920年代的超级大牛市中，他们都成了人生赢家，赚的盘满钵满，并从此被捧上了神坛。
2江恩的书，越卖越火，他的线下培训课程能卖到5000美元。
当时的5000美元，相当于今天的50万人民币，价格之昂贵，可见其火爆程度。
利弗莫尔找人借了钱，第三次东山再起，他的资产也增长到了数千万美元之巨，跻身进了500富豪榜。
1923年，一位作家采访了利弗莫尔，并以他的一生传奇，三落三起的故事为蓝本，出版了超级畅销书《股票大作手回忆录》。
这本书让利弗莫尔和江恩一样，得以名传后世。
1929年，股市进入狂热阶段，钱从各个角落涌向华尔街，老百姓将所有的工资和退休金都投入了股市，街边的小贩、买菜的大妈都在谈论着股市。
利弗莫尔意识到危机越来越近了，对于大周期趋势极为敏感的他，决定反手做空。
他仔细搜查各种金融报刊，希望从新闻消息中找到经济放缓、产能过剩、货币政策变化的信号，以佐证他的决策。
他相信，繁荣了十年的股市一定会出现反转，只需要找到那根导火索即可，如果押对了这次赌注，他将富可敌国。
1929年9月，首次信号出现。
英国出现了一个大型金融诈骗案，为了稳定市场，英国银行准备提高利率，美国联邦储备银行也很有可能跟进。
银行的利率提升，工业生产必然放缓，股市的钱也将减少，狂热的投资市场泡沫很有可能被刺破。
利弗莫尔抓住了这个机会，以全副身家押注做空。
在随后短短一两个月的时间里，美股果然出现了天崩地裂般的世纪金融风暴，数不尽的交易者在一夜之间破产。
而利弗莫尔，却在这一战中，赚得了1亿美元，迈上顶级富豪之列。
1929年的金融危机，是20世纪最重要的事件，不仅改变了全球经济格局，引发了第二次世界大战，让英帝国崩盘、欧洲衰落，让落后地区政治动荡，纷纷左转，也改变了整个现代金融史。
首先是政策层面，各国政府开始加强对自由市场经济的监控，采取逆市场周期的措施，大搞基建投资、关税贸易竞争、推动产业升级。
1934年，美国证监会成立，要求所有上市公司公布完善、可信的财务报表，严厉打击证券欺诈和坐庄操控行为。
同一年，投机之王利弗莫尔再一次在股市动荡中破产，几年后，落魄的他选择用一把枪结束了生命。
遗书中是这么写的：“我的一生，是一场失败。”
股市萧条，江恩的投资方法论也不再灵光，书籍渐渐滞销。
1955年，江恩逝世，享年78岁，遗产仅余十多万美元，相当于一个普通美国中产阶层的财富。
一个时代就此结束了。
从此之后，技术面趋势投机者退出了投资舞台的C位，再也没有诞生过什么出类拔萃的人物。
而在1929年的大熊市中，一些损失惨重的投资者洗心革面，幡然醒悟。
他们抛弃了传统技术派对波浪图形的沉迷，转向对上市公司价值的研究，开辟了投资的科学道路。
如果说，江恩的技术理论，相当于蒙昧时代的占星术，利弗莫尔的纵横捭阖，相当于蒙古帝国的大军。
那么在接下来，投资界的哥白尼、达尔文、牛顿，一个一个来到了人间。
他们都曾经是大萧条的失意者。
第一位是格雷厄姆（1894-1976），一个坎坷半生的苦命人。
孟子说：“天将降大任于斯人也，必先苦其心志，劳其筋骨，饿其体肤，空乏其身，行拂乱其所为，所以动心忍性，曾益其所不能。”
格雷厄姆可以说是完美的诠释了这句话。
1岁的时候，他的父母从欧洲到美国找工作，漂泊异乡；
9岁，父亲病亡，一家人失去收入来源，更加拮据；
14岁，母亲炒股失败，穷的家徒四壁；
23岁，毕业后第一次帮人打理股票账户，就将客户的钱亏光，账户被冻结；
30岁，第一次成立私募基金，却因为股东矛盾被迫解散；
36岁，再次成立的投资公司在1929年的金融风暴中几乎破产，一生积蓄损失殆尽。
但苦难并没有摧毁格雷厄姆，他在深刻的反思中沉淀自我，在幽暗的岁月中写下了《证券分析》《聪明的投资者》等划时代的著作，奠定了自己基本面投资学派的“牛顿”地位。
晚年的格雷厄姆，在哥伦比亚大学开坛讲课，桃李遍天下，他的学说就像一把火炬，指引着无数的后来者开启科学投资的大门。
那么，格雷厄姆的核心思想是什么呢？
两点：
第一，注重安全边际。
由于被股市的动荡伤害太深，他将防御风险放在了投资的第一位，要求做到绝对的安全性。
因此要求估值足够的便宜，只买那些跌无可跌的“烟蒂股”。
第二，注重财务分析。
对任何一家上市公司的资产、收入、利润、负债和未来的预期收益进行量化分析，得出其内在价值，以评估投资的可行性。
一切用数据说话，避免猜测、小道消息和头脑发热。
在格雷厄姆的学生中，有欧文.卡恩(Irving Kahn)、沃尔特.施洛斯(Walter Schloss)、塞思.卡拉曼(Seth Klarman)等知名的基金界大佬。
但最知名的，毫无疑问是沃伦.巴菲特(Warren Buffett)。
巴菲特和我们大多数中国人有着非常相似的童年。
他出生在美国内陆的三线小城市奥马哈，爷爷是开杂货店的，爸爸是银行职员，相当平凡的出身。
那是1930年，正是大萧条时期，银行倒闭，爸爸也失业了。
为了帮忙挣钱，巴菲特6岁就批发口香糖和可乐沿街叫卖，13岁开始卖报纸。
读高中的时候，巴菲特又买了几台二手弹子球机放到理发店里经营，与理发店老板五五分成。
这种生意类似我们今天看到的商场里的夹娃娃机、赌场里的老虎机，一本万利，但竞争的门槛也很低。
如无意外，或者巴菲特就将奔着小商人的致富之路成长下去了吧。
但意外还是出现了，读中学的时候，小巴菲特开始沉迷股票，并将之作为了一生的事业。
之所以会有这样的选择，源于巴菲特的思考：
小时候，沿街叫卖口香糖和可乐，这是一种卖苦力的生意，利润率极低，很难赚到大钱；
后来，做弹子球机生意，看起来轻松多了，利润率又高，但本质上，这是一种资本密集型的生意；
开始的时候，你首先发现了商机，拥有信息差带来的红利，你能赚到一些钱；
但随着竞争者的涌入，铺租成本会急剧抬升，拼的就是谁的资金更雄厚；
很明显，巴菲特没有这样的资金实力，所以到最后，依然很难赚到钱，只能无奈放弃。
一个普通人，如果没有技术或牌照带来的垄断优势，如何才能赚到大钱呢？
唯有依靠信息差。
弹子球生意的早期就是如此，其他很多生意也是类似的，低买高卖，赚的就是由信息差带来的利润机会。
既然本质上都是赚信息差，那为什么不买股票呢？
需要额外投入的成本是最低的，流动性又好，只要你有做生意的头脑，懂得把握机会，理论上这是最佳的平台。
正是意识到了这点，巴菲特逐渐就将自己的小生意搁置了，将兴趣的重心投入到了股市上。
而且和99.9%的散户一样，初入股市的巴菲特也是从研究股市波浪图形开始的，追涨杀跌，只是业绩平平。
不过，和其他散户不同的是，巴菲特爱读书，几乎把图书馆里的每一本股票书籍都借来读过。
那时候的股票书籍，基本上被技术派、江恩、股票大作手回忆录之类的霸榜，巴菲特一本本读过去，直到读完格雷厄姆的《聪明的投资者》。
终于，他感觉一下子击中了自己的心扉，豁然开朗。
考研究生的时候，他选择了哥伦比亚大学，正式拜入格雷厄姆门下。
所以，和其他散户最大的区别是什么呢？
巴菲特更早的意识到了技术面投机派的弊端，走上了价值投资者的科学道路。
那一年是1950年，巴菲特20岁。
毕业后，巴菲特做过几年的股票经纪人，也自己炒股。日常工作就是从《标普手册》、《穆迪手册》收集信息，然后去研究分析，碰到心仪的股票就买入、持有。
他严格遵循格雷厄姆教给自己的投资方法论，只买最便宜的、具有安全边际的股票。
一切都很顺利。
初出茅庐的巴菲特逐渐拥有了几十万的资产，他开始成立私募基金，然后将掌管的资产提升到了数百万美元。
那是一个美好的年代。
仅仅30岁，巴菲特就已经成为百万富翁。
但股票市场，哪有那么容易，有些学费总是要交的。
1962年，经过多年的上涨，很多股票都已经不便宜了，巴菲特按照老师的理论，发现几乎找不到可以下手的标的。
思来想去，他押注在了一家濒临倒闭的纺织公司上：伯克希尔·哈撒韦。
按照财务分析，这家公司的账面净资产为2200万美元，由于经营不善，股价低迷，买下它只需要花费1400万美元。
抱着捡便宜货的思想，巴菲特逐渐买入。
没想到，这笔投资成了股神生涯史上最大的痛。
你要知道，当时巴菲特掌管的总资产也不过千万美元级别，买下伯克希尔·哈撒韦，相当于押下全副身家的赌注。
但投资，又岂是简单的算账本那么简单？
眼前的价格，确实便宜，但未来呢？
随着二战结束，全球化贸易时代到来，美国纺织业在东亚廉价劳动力大军的冲击下节节败退，伯克希尔·哈撒韦的股价也就一路下跌。
巴菲特越跌越买，直至完全控股，套牢一生。
1985年，伯克希尔关闭了它的最后一座纺织厂，所有资产的拍卖所得只剩下16万美元。
这家空壳公司就此成为巴菲特的旗舰，让他牢牢铭记其中的教训。
那么，他犯了什么错呢？
——没有看清时代的大趋势。
4二战以后，美国国运日隆，第三次科技革命爆发。
1946年，IBM发明了第一代电子管计算机ENIAC，将人类带入计算机时代；同年，摩托罗拉推出第一个车载无线电话，将人类带入无线通讯时代；
1950年，RCA公司推出了第一款彩色电视机；
1954年，德州仪器推出第一款商用的硅晶体管，将人类带入半导体的新纪元；
1956年，摩托罗拉推出寻呼机产品，将无线通讯技术带到每个人身边；
1958年，德州仪器研制出世界上第一款集成电路芯片；
1959年，美洲银行发行了第一张信用卡，后来演变为风靡全球的VISA电子支付系统；
1960年，美敦力推出第一台可靠的植入式心脏起搏器，打开了医疗器械技术的新世界；
1964年，IBM推出划时代的大型计算机System360，这是第一款带操作系统软件的计算机；
1967年，德州仪器发明了手持计算器，当时的售价高达2500美元一个；
同年，波音推出第一架737飞机，这是航空史上最畅销的客机，至今订单量高达1.5万架；
1950-60年代，计算机、通讯、医药、交通、金融等各行业，都被新兴的电子技术改造着，他们创造了日新月异的生活方式，也创造了全新的蓝海市场。
很自然的，这个时代的主旋律是成长股投资。
但优秀的成长股总是很贵的，它的投资逻辑和巴菲特遵循的“安全边际理论”“只买低价股原则”格格不入。
年轻的巴菲特，错过了一个时代。
这个时代的股神是费雪（1907-2004），一位活了98岁的智者。
费雪毕业于斯坦福大学商学院，年轻的时候是一名证券分析师，刚毕业就碰上大萧条，对股市的风险是心有余悸的。
但他没有被吓倒，反而对科技成长股的研究越发痴迷，不断精进。
二战结束，美国经济蒸蒸日上，费雪顺势创办了自己的投资公司，大举买入优质的成长股龙头。
费雪持有最成功的两只股票，分别是德州仪器和摩托罗拉。
前面说过，1954年，德州仪器推出第一款商用的硅晶体管，将人类带入半导体的新纪元；
第二年，1955年，费雪重仓买入德州仪器；
3年后，1958年，德州仪器研制出世界上第一款集成电路芯片，股价一路长红；
到1962年的牛市顶峰，德州仪器的股价上涨了14倍！
不过，随后熊市，德州仪器的股价暴跌了80%，但费雪并没有卖出，他选择继续坚守；
1967年，德州仪器发明了手持计算器，股价在随后几年再次创出新高，给费雪带来了30倍的回报。
另一家科技龙头摩托罗拉，也给费雪带来了20倍的回报。
可以说，那个时代的德州仪器和摩托罗拉，就相当于今天的英伟达和苹果。
成长股总是很贵的，股价的波动也很吓人，就像坐过山车一样，但只要看对了这个时代的主旋律，押对了风口，回报同样惊人。
对于成长股投资，费雪有两条核心原则：
第一，买股票就是买公司，出色的公司在任何市场都只有5％左右，所以要买就买最优秀的公司。
优秀的公司有三个特征：
a，注重研发和营销创新，拥有竞争壁垒；
b，拥有一个出色的管理层，能够帮助企业在长期的行业竞争中保持优势，这非常重要，只有这样才能让一家公司在熊市周期过后，再创新高；
c，利润率高，但股利低或根本不发股利。
成长型的公司，总是将大部分盈利投入到新的业务扩张中去。若大比例分红，则多数是因为公司的业务扩张有难度，所以才将盈利大部分用于分红。
第二，抱着套牢三年的原则，长期持有。
当一家优秀的公司遭遇市场错杀，股价被低估的时候，当然是千载难逢的好机会，碰到这样的机会，不要错过，应重仓买进，并坚定持有。
但大多数时候，优秀成长股的股价都不会便宜，所以能够用市场合理的价格买入即可，不必过于计较一时得失。
很多时候，股市都会出现大幅波动，买入即被套，怎么办？
只要这家公司依然优秀，前景依然良好，那么就抱着套牢三年的原则，该吃饭吃饭，该睡觉睡觉，时间会见证一切。
如果发现当初的判断出现了错误，坦诚面对，立即离开，转战前途更值得看好的公司。
卖出的理由，只跟企业的成长前景有关系，而跟自己的股票涨跌幅没有任何关系。
拥有良好的投资心态很重要，千万不要被市场的风吹草动、日常波动所干扰，那些都是成功投资的噪音。
5时间进入1970年代，巴菲特依然被他的低价垃圾股搞的焦头烂额。
美国遭遇苏联在太空与军事上的挑战，经济上又被日本和德国的崛起风头所盖过，国内通货膨胀高企，美元贬值，危机重重。
反映到股市上，就是长达十年的低迷，寒冬萧瑟。
所谓时势造英雄，在这新的大时代背景下，江山自有人才出。
这个年代，属于邓普顿（1912-2008，97岁）和戴维斯（1906-1994，89岁），两位同样高寿的睿智老人。
邓普顿有一句名言：“行情总在绝望中诞生，在怀疑中成长，在乐观中成熟，在兴奋中死亡。最悲观的时刻正是买进的最佳时机，最乐观的时刻正是卖出的最佳时机。”
这便是邓普顿逆向投资的法则。
戴维斯也有一句名言：“在低市盈率时（熊市）买入潜力股票，随着市盈率的抬升和利润的增长，股票的价格会倍数增长，相反股价也会倍数下跌。”
这便是著名的戴维斯双击和双杀（复利投资法则）。
其实，无论是逆向投资，还是复利投资，本质上都是强调低买高卖，遵循着价值投资的基本原则。
这些道理，很多人都懂。
真正让他们脱颖而出的，是他们拥有那个时代无人能及的国际化投资视野。
邓普顿曾经在年轻时留学英国，并广泛游历欧洲，对欧洲的历史文化和经济结构非常熟悉；
戴维斯也曾经在瑞士留学，并在游历法国的火车上认识了他的未来妻子。
1968年，邓普顿做了一个异乎寻常的决定：放弃美国国籍、移居加勒比海上的小岛巴哈马，并且一住就是40年，直到逝世。
他认为，很多人投资失败往往是受到噪音的干扰和难以控制的欲望。远离了金融中心，意味着远离了噪音和欲望，无疑可以让他更加冷静地进行投资。
也因为远离了美国，可以让他更加宏观、中立地审视全球经济：
既发现了德国、日本等经济体在战后复兴过程中的绝佳投资机会，并迟至1980年代中才撤出日本股市；
也抓住了美国汽车业被日本冲击的危机，在1978年福特濒临破产时大量买入；
左右逢源，让邓普顿的投资生涯进入了巅峰：他所管理基金的年均收益率高达18.3%，远高于同期的美股指数。
戴维斯也有着类似的经历。
战后初期，戴维斯专注于买保险股，那时候的保险行业，和历史悠久的银行股不同，正处于青春勃发的成长期。
美国政府在推进全民保险，军人复员，结婚生子，除了人寿险，还有房屋险、汽车险等不断涌现的新险种。
人口红利+渗透率提升+创新业务，让保险股的成长性并不亚于其他科技股。
戴维斯起初问岳父借了5万美元，开始炒股生涯，依靠五六十年代的牛市行情完成原始积累；
待六十年代中美股泡沫泛滥的时候，他又果断的转战日本，买入日本股市中新兴的保险股，再一次复制了美股的成功业绩。
稳定的业绩成长+市盈率提升+多国牛市接力+加杠杆，让当初的5万美元在40年后变成了9亿美元的巨额财富。
61977-1978年，是美国历史上划时代的分水岭。
1977年，卢卡斯推出轰动全球的科幻片《星球大战》，将电影业推进到特效大片的时代；
同年，苹果公司推出Apple II，这是人类历史上第一台个人电脑；
第二年，IBM就推出了针锋相对的PC电脑产品，并引入了英特尔的8088芯片和微软的BASIC软件，从此拉开了全球计算机产业的2.0纪元。
借着这股科技创新的力量，美国重拾复兴势头，在与苏联的争霸较量中形势逆转，成长股投资再次成为了时代的主旋律。
1978年，49岁的巴菲特和55岁的芒格走到了一起，成为他们终生事业的转折点。
你或许并不知道，作为投资史上的最佳拍档，这两位后世眼中的大师，却刚好是个性相反的两个人。
巴菲特少年时读书成绩只能算中上，因此第一志愿报名的哈佛大学被拒之门外，芒格则是名副其实的学霸，哈佛大学法学院毕业。
巴菲特性格内敛，不爱社交，因此工作几年之后，就回到了家乡奥马哈自己炒股，芒格却一直住在大城市洛杉矶，各种折腾。
巴菲特的心中只有股票，只有老师格雷厄姆传授的一套内功心法；
芒格却是个充满好奇心的人，博览群书，钻研各种各样的东西，除了股票，也搞房地产、股权投资，涉猎广泛。
但在七十年代，巴菲特过的不顺心，芒格也好不到哪里去。
巴菲特被困在了低价烟蒂股里，走不出来，他苦恼的地方在于，为何看似科学的安全边际模型，竟然也有如此可怕的价值陷阱。
芒格的问题在于，道理我都懂，但就是容易冲动。
结果，在成为巴菲特合伙人之前的两年，芒格的投资生涯出现了连续多次巨额亏损，这使得他心灰意冷，一度清算了自己的投资公司。
这世上本来就没有完美的人。
芒格善谋不善断，在古代适合做军师，在当代适合做分析师；
巴菲特善断不善谋，在古代适合做将军，在当代适合做交易员。
当交易员巴菲特遇上分析师芒格，
巴菲特问：
“我一生恪守安全边际法则，但看着安全的低估值股票里，竟也有如此大坑的价值陷阱，请问先生如何能破之？”
芒格回复道：
“我这里有三条锦囊：
第一，与其把时间与精力花在购买廉价的烂公司上，还不如以合理的价格投资一些好企业。
第二，如果一家公司的成长性足够好，即便股价高一点，也是值得买入的。
第三，投资股票，不仅是买的这家公司的行业机会、产品与商业模式，更重要的是这家公司的管理层是否是一群有抱负、善管理的人，如果是的话，即使价格再高出2-3倍，也是便宜的价格。”
巴菲特闻之，醍醐灌顶，后来跟友人说：
“他用思想的力量，拓展了我的视野，让我以非同寻常的速度从猩猩进化到人类，否则我会比现在要贫穷得多。”
可以说，自从巴菲特和芒格联手之后，他的投资方法论就升级了。
不再纠缠于低价烟蒂股，而是选择优质的、具有稳定成长性的好公司、以合理的价格去投资。
相当于格雷厄姆加上费雪，两者融会贯通，珠联璧合。
世间再无敌手。
哦，不，还是有敌手的~~~
1980年代，投资界出了一名天才，成长股第二代大师彼得林奇。
彼得林奇出生在1944年，二战即将结束的前一年，盟军发动诺曼底登陆战，胜券在握。
从资历上来说，彼得林奇只是一名晚辈；
但从投资经历来说，他有着前辈们无可比拟的优势。
首先，他没有经历过那些让人闻风丧胆的大萧条、战争动乱，成长在战后的经济繁荣期，因此心态要轻松、乐观得多，更富于冒险精神；
其次，他一毕业就进入了当时著名的富达基金工作，从实习生做起，接受了专业的理论培训，又是在大平台上运作，起点高，少走了弯路；
最后，他的运气足够好，1977年，林奇接手富达麦哲伦基金的管理工作，随后的1980年代成长股起飞，林奇广泛布局，并在巅峰时刻急流勇退。
据统计，在彼得林奇管理富达麦哲伦基金的13年间（1977-1990），每年复合增长率为29%，是所有投资大师中平均回报率最高的，比巴菲特的业绩都更优秀。
他管理的这只基金，也从初始的2000万美元资产规模，增长至后来的140亿美元，基金持有人超过100万人，成为当时全球资产管理金额最大的基金。
在投资风格上，彼得林奇的核心理念也有两条：
第一，关注那些被人忽视的、基本面不错的小公司。
这点和费雪差异很大，费雪喜欢买主流科技股，林奇却喜欢买非主流消费股。
林奇的投资生涯史上，买过一万多只股票，大部分都是细分领域的小公司，比如玩具反斗城、美体小铺、La Quinta汽车旅馆等。
最知名的案例是沃尔玛，但这只股票在彼得林奇买入的时候，也不过刚刚上市几年，仍是一家中型公司。
沃尔玛是1972年上市的，在随后的25年中，市值增长了5000倍，从一家美国中部小城市的不起眼廉价超市起步，发展成为全球最大的连锁超市，世界500强第一名。
1980年代，正是其对外扩张的鼎盛时代，引入计算机技术，改造供应链，成长性无出其右。
这一阶段，沃尔玛的收入从1981年的16.55亿美元增至1991年的326亿美元，年复合增长率34.72%，净利润也增长了22倍，股价上涨了61倍。
第二，分散投资，鸡蛋不放一个篮里，并长期持有。
这点和费雪的理念同样是相反的，费雪喜欢集中持股，林奇却喜欢分散持股。
原因有两点。
首先，因为林奇的基金规模很大，尤其是后期，买的又都是小盘股，只能分散；
其次，林奇认为，集中持股很容易受股价的大起大落影响，心态不容易稳定，变成短期的投机赌博。
不管怎么说，林奇是一个足够聪明，足够勤奋，也足够幸运的人。
有个例子很有意思。
1989年，巴菲特曾经买了一只航空股，买入之后就连遭厄运，首先是海湾战争导致油价暴涨，接着是连续数年发生重大航空事故。
结果就是：这家公司连年亏损，一度处于破产边缘。
这是巴菲特后半生最失败的一笔投资，让他在接下来的20年里都不敢碰航空股，甚至恨恨的将航空股称之为“价值毁灭者”。
但林奇就不同了，人生中的第一笔投资就是航空股。
当时林奇刚读大学不久，拿出一千多美元的奖学金买了飞虎航空的股票，当时的买入价是7美元，后来这只股票涨到了32美元才卖出，涨幅450%。
这就是命啊。
7投资是一场长跑。
1990年，天才少年彼得林奇退隐江湖，接下来就进入了巴菲特时间。
巴菲特与芒格，请开始你们见证奇迹的时刻吧。
据福布斯统计，巴菲特在最近的20年里，长期稳居世界富豪榜的前三位，个人净资产目前高达800亿美元以上。
这些财富中，超过95%都是在1990年之后赚到的。
为什么最近30年，巴菲特的成就如此显赫？
让我们看下面这张表格：
这是2018年伯克希尔哈撒韦公布的《致股东信》中的前15大持仓。
伯克希尔哈撒韦，是巴菲特的投资旗舰，由一家落魄的纺织厂转型而来，目前市值5000亿美元，是美股第五大公司，仅次于微软、亚马逊、苹果、谷歌。
这家公司的总部只有二十几人，大部分是女性，负责行政、财务、法务等，然后是4-5名的投资经理。
下图是他们2014年的圣诞派对全家福。
作为决策者的巴菲特，通常是在这座小屋里下达交易的指令。
最近60年来，巴菲特一直住在这里。
这是美国内陆的三线小城市，人少，空气好，每天晚上都可以仰望星空，绝对不会被雾霾、马路噪音、灯红酒绿等干扰。
极少媒体会跑来这里采访，也不用穿梭于各种社交与行业活动。
内心足够宁静。
让他的决策，保持了足够的理性。
隔三差五的，住在2500公里以外洛杉矶的芒格会打来电话，那个视野广阔的分析师会兴奋的告诉他，最近又发现了哪些值得投资的好公司。
而巴菲特，总是很谨慎，多看，少动。
他说，方向比勤奋重要一百倍。
让我们看他当下持有的前15大重仓股——
富国银行、苹果、美国银行、可口可乐、美国运通、phillips66、合众银行、穆迪、西南航空、达美航空、高盛、纽约梅隆银行、charter电视、比亚迪、通用汽车。
7只金融股（其中4家是银行），包括富国银行、美国银行、美国运通、合众银行、穆迪、高盛、纽约梅隆银行。
买这么多金融和银行股，一个重要的原因是金融股盘子大、收益稳定，对于伯克希尔这样的大投资公司来说，起到的是压舱石作用。
除此之外，苹果是科技公司，可口可乐是消费品公司，phillips66是能源公司，西南航空和达美航空是交通运输公司，charter电视是媒体公司，比亚迪是新能源汽车公司，通用汽车是传统制造业公司。
包罗万象，秉承了鸡蛋不放在一个篮子里的原则。
并且，当初极度讨厌的航空股，曾经发誓坚决不碰的科技股，也一一出现在了重仓股名单上。
我们重点说说回报率最高的5只股票——
穆迪，1368%；
可口可乐，1312%；
美国运通，1069%；
比亚迪，745%；
高盛，343%。
这些股票的持有时间都足够漫长，动辄十年以上。
其中最长情，持有时间30年的两只股票，是美国运通和可口可乐。
先说美国运通。
这是一家百年老企业，早期是做快递的，中期转型做旅行支票，后期向消费信用卡业务转型。
巴菲特买过两次，第一次是1960年代，在一次财务丑闻事件后股价暴跌，巴菲特重仓买入，持仓占比高达40%。
3年后，这笔投资带来了2-3倍的收益率，赚了一千多万美元，让巴菲特非常满意。
可以说，这是一次典型的困境反转案例。
1990年，美国运通再次陷入困境，由于与VISA、万事达两大信用卡组织的竞争失利，导致业绩和股价双杀。
老朋友又来了。
这一次，巴菲特进行了深入调研，了解到公司的管理层已经变更，新管理层采取聚焦主业、差异化定位的方式和两大信用卡巨头竞争。
VISA和万事达瞄准的是大众消费市场，而运通卡决定瞄准高端市场，只赚那20%的有钱人的生意。
1991、1994、1995年，巴菲特连续三次加仓，并一直持有到现在。
到1999年的时候，当初累计买入的14亿美元，已经变成了84亿美元，涨幅高达6倍。
第二次的买入，跟第一次相比，有着相似的原因。
初看，都是困境反转，但深入一层看，离不开国运的支持。
前面说过，1950-60年代，美国打赢了二战，国运鼎盛，催生了一次成长股的大牛市，让费雪这样的大师得以乘风而起。
1990年代，则是美国战后的第二次强盛时代。
首先是柏林墙倒塌，苏联帝国崩溃，几十个国家转向资本主义，向跨国公司们打开了广阔的市场。
接着是互联网革命的爆发，提升了生产效率，催生了一个科技富豪阶层。
这些国运背景，是1990年代美股出现大牛市的重要原因，也使得美国运通的高端转型受益匪浅。
可口可乐也是同样的道理。
1987年，美国经历了一次金融危机，可口可乐的股价下跌了30%。随后第二年，巴菲特耗资10亿美金重仓买入。
那时候，可口可乐的市值只有150亿美元。
随后的10年，可口可乐大举杀入亚洲、东欧市场，营收翻了一倍，成为其一百多年历史上，成长性最好的阶段之一。
1998年，可口可乐的市值达到1500亿美元，相比十年前涨了10倍，成为巴菲特投资组合中赚得最多的一只股票。
巴菲特对可口可乐的回报非常满意，言必称其护城河、品牌粘性，值得抱牢一生。
但拆开来看，你会发现，在其持有可口可乐的30年中，四分之三的收益其实都是来自前十年，那个全球开拓的成长股年代。
后面二十年，当地球村的每个角落都塞满了可乐瓶子，天花板见顶之后，实际上并没给巴菲特带来太多回报。
另外3只股票，穆迪是2001年买入的，高盛和比亚迪是2008年买入的，那一年都刚好发生了十年一轮回的金融危机。
深刻印证了“在别人贪婪时我恐惧，在别人恐惧时我贪婪”这句话的含义。
不过，和两只金融股穆迪、高盛相比，比亚迪的投资更让人惊讶。
因为这是巴菲特重仓股中，第一次出现科技公司，尤其是这家公司竟然来自中国。
8其实巴菲特很早就在关注中国。
2003年，非典肆虐神州的时候，巴菲特曾经在港股上悄悄买入了4.88亿美元的中石油股票。
5年后，牛市巅峰的2007年，巴菲特全部卖出，股票总价值已经上涨到40亿美元，另外还有累计分红2.4亿美元。
这是经典的一役，完整吃到了中国经济崛起过程中的牛市红利。
十七年前，中国经济的最大红利是城市化和房地产，以及相关的能源、钢铁需求紧缺、价格上涨。
巴菲特敏锐的捕捉到了这个机会。
十二年前，中国的廉价劳动力开始衰竭，科技产业刚刚露出一点嫩芽。
芒格推荐了比亚迪，巴菲特在和这家新能源汽车公司的老板王传福见了一面之后，就决定买入其10%的股份，耗资2.3亿美元。
十年后，这笔投资已成为巴菲特生涯史上回报率排在前五的案例之一。
回顾百年投资史，
能够站在风口浪尖的人物，都离不开优秀的国运时势把握能力。
1920年代，利弗莫尔把握住了美国崛起，房地产繁荣，投机泡沫盛行的机会，并在泡沫巅峰反手做空，成就“投机之王”的美誉；1960年代，费雪把握住了战后的第三次科技大革命，德州仪器、摩托罗拉等科技龙头高速成长的机会，奠定“成长股之父”的地位；
1970年代，美国经济陷入转型困境，邓普顿和戴维斯转向投资日本和德国，国际化视野成为决胜关键；
1980年代，美国经济复苏，成长股卷土重来，第二代成长股大师林奇脱颖而出；
1990年代，巴菲特把握住了美国经济再攀巅峰的历史性机会，骑在可口可乐、美国运通等牛股背上，扶摇直上九万里。所谓“时势造英雄”，没有美国国运的百年不衰，哪里会孕育这么多的投资大师？
但是和其他几位投资大师不同的是，巴菲特不是单打独斗。
他的背后站着芒格，一位顶尖的分析师，得以见识到了更广阔的天地。
在芒格的引导下，他不再执着于早期的低价烟蒂股，也投资了苹果、比亚迪等一批科技成长股；也不再只买美国公司，而是放眼全球，尝试着在崛起的中国挖掘机会。
在巴菲特的投资组合中，你能够感受到格雷厄姆的安全边际理念+费雪的优质成长股法则+邓普顿和戴维斯的全球化投资视野+林奇的分散投资意识，在这里共冶一炉。
投资市场跟其他所有行业一样，有机会，也有风险与盲区，个人的能力终究有限，所以越来越需要团体合作，通过科学专业的方法+分工协作，一起抵御惊涛骇浪。
这就是为什么早年的利弗莫尔，即使再天才，也禁不住屡屡破产；而当下的巴菲特，却能跨越半个多世纪，保持长胜不败的秘密。
2019年，巴菲特已经90岁，芒格96岁。
在媒体的采访中，他们的头脑依然清醒，思考依然深刻，讲话中常常有种世事洞明、不忘初心的真诚。
是投资岁月的历练，赋予了他们一种波澜不惊的气质；
还是投资的最高境界，本来就是对世间万物运行之道的萃取与身心融合？
格雷厄姆，83岁；费雪，98岁；邓普顿，97岁；戴维斯，89岁……
投资，其实是一场修炼。
92007年，金融风暴前夕，烈日正当空。
美国总统小布什邀请一位叫达里奥的人前往白宫，去介绍抵押贷款危机到底是怎么一回事。
当时次贷危机刚刚露出苗头，投资者都不知道发生了什么。
达里奥直言：
美国金融机构当下的借贷水平和杠杆率，已经跟德国魏玛时代的信贷危机持平，偿债能力脆弱，银行系统的大量破产已不可避免。
几个月后，金融危机步步加深，全美国有400家银行破产，甚至包括百年老店雷曼兄弟、美林证券、贝尔斯登等也难逃一劫。
花旗银行、AIG保险等金融机构在美联储的输血抢救之下才活过来。
巴菲特的重仓股富国银行、美国运通、穆迪，全部腰斩，同样损失惨重。
唯有达里奥旗下的桥水基金，因为提早预见到了危机的爆发，并通过大量买入国债、黄金，及做空美元，而获得了近9％的正收益率。
危机过后，桥水基金声誉日隆，逐步攀上了全球最大对冲基金的地位。
达里奥，我们当下这个时代的投资大师，也被认为是周期风险管理做的最好的人。
那么，达里奥又是怎样做到在风险中毫发无损的呢？
1949年，达里奥出生在纽约，跟林奇是同时代的人。
读中学时开始炒股，买的第一只股票是美国东北航空，跟林奇一样，也是一只航空股。
后来股价涨了3倍，落袋为安。
然后考上哈佛大学商学院，再次成为了林奇的同学。
可以说，这个极端聪明的人，跟林奇有着几乎一样的早年人生经历。
但是在1980年代，两个人的轨迹发生了分野。
林奇搞分散投资，抓住成长股的机会，天纵英才；
达里奥看到墨西哥出现债务问题，以为美国经济也将受到拖累，于是押注做空，结果判断失误几乎破产。
这一跤，达里奥摔得非常惨痛。
正因为痛，他开始反省，并沉下心来，钻研《美国货币史》，将一百多年的经济危机、债务杠杆数据、各种资产的表现进行拆解、分析。
投资界有一句话，太阳底下没有新鲜事。
每一次的周期波动、概念包装，无论是多么奇怪的变种，你都能在历史上找到答案。
只有对历史的案例和规律充分掌握，才能不被当下的浮躁所遮蔽了眼睛，迷失了心性，措手不及。
据媒体描述，达里奥的办公室里堆满了书，最多的就是各种跟经济危机相关的研究书籍，包括美国30年代的大萧条、日本失落的90年代、拉美的债务危机等。
埋首研究十几年之后，1996年，达里奥推出了一套全天候策略：
简单来说，就是投资市场有四季轮回，不同的气候环境下要有不同的配置策略。
经济增长的时候，适合买股票、大宗商品、新兴经济体的资产；
经济衰退的时候，适合买债券；
高通胀的时候，适合买大宗商品、新兴经济体的资产；
低通胀的时候，适合买股票和债券。
在风险与机会的轮回中，不断转换资产配置，才能万花丛中过，片叶不沾身。
从投资理念来说，达里奥的视野要比前辈们都更为宏观。
目之所及，一看就是百年，也不再执着于单只股票的细节波动，而是押注整个国家的未来。
2018年，桥水正式成立了中国首支私募基金，将仓位逐渐从牛市了十年的美股撤出，转向新兴的崛起国家中来。
10所以，让我们回到问题的原点：
一个普通人，想靠炒股成为有钱人，靠谱吗？
我的回答是：靠谱，但是有难度。
在发达国家，靠持有股票实现资产增值的投资者群体是很普遍的，这是一个成熟的行业。
但投资行业跟其他任何行业一样，遵循二八法则，能赚到钱的永远是20%的少数人。
你得通过学习，掌握科学的投资理念，而不是在随波逐流中盲目投机；
你得通过研究，看得懂时代的主旋律，而不是拿个飞镖随便乱扔，或者道听途说；
如果两者都没有，或者加入一个专业的研究机构会更靠谱。比如君临。
投资充满着风险，我们不能拍拍脑袋就轻易做出决定。
波谲云诡的投资市场上，信息繁杂，雷区遍布，您需要更缜密的分析。
更多信息可关注“君临”获取。
党员不让炒股：炒股的基本功是什么？
CFA金融特许分析师，从业人员不能炒股，就拉一下在支付宝上买基金的收益吧。今年把握券商股行情，获得了不错的收益。
股市承载着财富梦想，也可以帮我们更好的了解资本市场和人性。但股市有一定的知识门槛，玩得懂、玩得好的人不多。和学习任何事物一样，炒股也要先建立一套框架体系，然后摸索适合自己的道路。下面整理了从零到一的炒股基本功框架，分为三个部分：
1、股票的基础理论体系
2、股票的实战投资方法
3、进一步学习股市的思路和框架
炒股知识体系看似繁杂，其实可归纳为四个方面：会计基础，技术分析，公司估值和市场体制。每方面钻研下去都是个大学问，这里先整理出基础框架。
巴菲特曾说过，每个股票的背后是一家公司，买股票就是成为公司股东，与公司一起成长。而利润表、资产负债表和现金流量表这三张会计报表便是公司运营情况最直观的反应，也是我们常说的公司“基本面”。这三张会计表在公司的定期报告中，每季度更新一次。我们可以在公司官网的“投资者关系”栏里下载公司的定期报告，然后查询这三张表，但更方便的是从财经网站上直接查看这三张表。
会计报表通常有两个口径，合并口径和母公司口径，母公司口径就是指上市公司本身，合并口径除了上市公司，还包含了它控股的子公司。由于它们本质上也属于上市公司的资产，所以我们只需关注合并口径就可以了。
下面，我们以A股市场的明星——贵州茅台为例进行说明。
利润表是公司经营情况最直观的反映，告诉我们公司收入多少钱，成本是多少，最后实际赚了多少钱。我们主要关注三个指标：营业收入，营业利润和净利润（学术叫法是“归属于母公司净利润”，我们不用深究）。
假设茅台2000元一瓶，公司一年一共卖了10000瓶，那么营业收入便是2000*10000=2000万。
如果每瓶成本500元，员工薪酬等其他成本一年500万，那么营业利润就是2000万-500元*10000瓶-500万=1000万。
最后再扣除250万税收，公司实际赚到750万，这是公司的净利润。
资产负债表反映的是是公司的财产状况，拥有多少资产，欠下多少债，两者相减最后剩下多少净资产属于自己。投资者只要记住：总资产-负债=净资产
现金流量表是公司现金流入流出的反应，由于大部分公司采用权责发生制的记账原则，也就是客户一旦签下合同承诺购买，就已确认计入了公司收入，但实际钱的到账时间可能会晚，公司的收入没有和现金流入一起发生，这也为一些公司操纵利润留下了空间，但白花花的现金却不会说谎，所以现金流量表是一个检验公司真正健康程度的会计表。
现金流量表分为经营活动现金流，投资活动现金流和筹资活动现金流三部分。我们也可以通过字面意思直观理解，还是以茅台为例，茅台卖酒产生的现金流入就是经营活动现金流，如果茅台投资了一个酒庄，那就是投资活动现金流，如果茅台发债融资，并且支付利息，这些就是融资活动现金流。一般来说，我们只需要关注经营活动现金流是否为正，波动是否过大，是否与收入有显著差异就可。很多科技型的初创企业，经营活动现金流为负，主要靠大笔的融资活动现金流来维持运营，风险相对较大。
说了那么多，其实为方便投资者阅读，公司财报中已经把这些重要指标挑出来，一并放在前面，财经网站也已经把它们直接列出来，不需要我们再去寻找。
?刚开始我们可能还看不惯这种科学计数法，其实多看看就习惯了，甚至会有种做老板的感觉。
有一些重要指标，我们也要很快掌握一下：
净利润率=净利润/营业收入：这反映了企业的盈利能力，一般来说，处在快速发展的行业中的企业和具有护城河的企业，净利润率较高，比如茅台的净利润率超过50%，阿里巴巴的净利润率超过20%。但如果碰到净利润率显著高于同行的企业，又需要警惕，因为这里面可能有财务造假。
每股收益（Earnings per Share，简称EPS）= 净利润/总股本：我们经常会听到EPS，其实就是指每股收益，代表每一股给我们带来多少收益。
净资产收益率（return on equity，简称ROE) = 净利润/加权平均净资产：ROE指标也经常被人提起，它代表你的投资回报率，ROE为20%代表你投入1块钱，可以产生0.2元的回报。
杠杆率=总资产/净资产：一般来说杠杆倍数越高，说明企业越激进，风险越高。但杠杆率和行业有很大关系，一家公司的杠杆率高不高关键还是要看它与同业的对比。
2. 技术分析
我们对股票最初的印象可能就是看K线图，花花绿绿的屏幕上掺和着无数黑话，让人头晕目眩。其实K线图只是股票价格走势和交易情况的反应，看K线图也称技术分析。K线图并不深奥，下面就来拆解茅台的K线图。
?价格波动
我们观察这张K线图，从上到下它可以分为三部分，上面是股价，中间是交易量，下面是MACD，横坐标是时间。我们先来看图的上部分，它包括一根根红色和绿色的小柱子，以及几条不同颜色的线。这一根根小柱子就像一根根小蜡烛，代表当天股票的价格变化，也有人把K线图叫蜡烛图。我们来看下这些小蜡烛。
空心的柱子叫阳线，代表当天股票价格上涨，收盘价格高于开盘时候的价格；相反，实心柱子叫阴线，代表当天的股价下跌，收盘价低于开盘价。而一上一下的两个“烛光”，则分别代表了当天股价波动的最高和最低价。这一连串柱子反映了每日股价的走势。人们常说的“一根大阳线，千军万马来相见”，便是指股价一个大幅上涨，引来大批散户争相购买。有趣的是，中国文化喜欢红色，所以在A股里，红色是阳线，绿色是阴线，与全世界其他地区相反。在图片最上方，我们选了日K，表示每根柱子反映一天的股价变化。同样，我们可以选择周K、月K，代表不同时间跨度。
均线
同样在图的上部，我们看到的那几根不同颜色的与小蜡烛交织的曲线就是均线，它是一个移动平均值（moving average）的概念，代表股价在一段时间段内的平均数。比如五日均线就代表最近连续5个交易日收盘价的平均数。常用的均线有5日、10日、20日、60日、120日和240日，软件会自动提示这是哪条均线。
关于均线的理论非常多，投资者都根据自己的实战经验总结出一套打法，而且个个讲的头头是道。其实均线的根本原理很简单，就是假设市场有惯性。昨天哪个股票涨了，今天人们还会跟着买入，从而推高股价，一直到投资者都买不动了，没人接盘了，那又会有一轮连续下跌的趋势。
在这个过程中，股价会呈波浪性，阶段性的上限和下限便是人们常说的“摸高”和“探底”。而当短期均线向上穿越长期均线，而且两条均线均有向上趋势，人们便认为买入势头正劲，形成“买点”，可以买入。同样，如果短期均线向下穿越长期均线，且都有向下趋势，便是一个“卖点”。
交易量
位于K线图中间区域的柱形图是交易量指标，也就是每日股票成交量的大小。与蜡烛图类似，在A股里，红色代表股价上涨，绿色代表股价下跌。一般来说，成交量的突然放大往往意味着市场和公司有比较大的变化。同时，我们也要警惕那些交易量特别小（有价无市）的公司，这些股票容易被庄家把控。
MACD指标
K线图的最下边部分是MACD指标，它本质上是均线图的一个变种，围绕它也有很多五花八门的策略。作为小白，我们不需要知道MACD是怎么计算的，只需知道位于横轴上方的红线代表可以买入，位于横轴下方的绿线则是卖出信号。
3. 公司估值
谈股票总离不开估值，但说实话，给股票估值很大程度上属于“佛系”的范畴，因为谁都说不准一家公司到底值多少钱。金融学上有两种相对靠谱的方法，把估值过程尽可能量化。
第一种叫做现金流折现法，预测公司未来每年能为股东创造多少收益，然后用一定利息折现到当下。这在分析师和商学院中很流行，它听上去严谨，但实际预测时夹杂着太多主观因素。哪怕只看明年的营收，连公司管理层也无法预测，普通投资者或是分析师怎么可能预测得了未来五年十年的情况。所以这种方法不适合我们小白投资者。
第二种叫相对估值法，也就是把股票市值和公司的某些财务指标（如营业收入，净资产）进行比对，然后再在同行业中横向比较，看看股价的相对高低。相对估值法比较实用，我们需要掌握几个常见的指标，股票软件或财经网站也会把这些“黑话”直接列出来：
P/E（Price/Earning)：也叫市盈率，是股票价格与公司一年收益的比值。通俗点理解，如果股票价格是10块钱，每股收益是1块钱，市盈率就是10，我们用10年的时间便可以回本。
P/B（Price/Book Value）：也叫市净率，是股票市值与公司净资产的比值，这里的book value也叫账面价值，就是指资产负债表上的净资产。P/B值反映了资本市场的估值相对企业净资产有没有偏离和溢价。
P/S：(Price/Sales）：股票市值与公司营业收入的比值，对于那些销售驱动的公司来说，这是一个较为重要的估值指标。
以上的指标都需要跟同行业的其他公司进行类比，看看这家公司的估值在本行业中处于什么水平。不同行业的估值水平相差很多，例如科技股一般被认为增长潜力较大，市盈率和市净率远高于传统的银行股。所以拿不同行业的公司直接进行对比，意义不大。
4.市场机制
我们炒股的市场，主要包括主板、创业板、中小板、新三板、沪深港通，以及新推出的科创板。不同的市场有不同的市场机制，里边上市公司的风格也不一样。
主板是指沪深主板，是最主要的交易市场。其中，上证综指反映了上海交易所全部股票的价格平均，沪深300指数反映了沪深主板中最主要股票的价格平均，这两个指数是目前我国股票市场最重要的观察指标。在上交所上市的主板企业股票代码以600开头，在深交所上市的主板企业股票代码以000开头。中小板属于主板市场的一部分，是深交所主板市场中单独设立的一个板块，为中小企业创造融资渠道，发行规模相对主板较小，股票代码以002开头。
创业板是深交所专属的板块，相较主板和中小板更看重企业的成长性，股票代码以300开头。新三板指全国性中小企业股份转让市场，为还未上市的中小微企业提供股权交易渠道，企业质量层次不齐，有500万的投资者准入门槛，不适合普通投资者。同时，我们还可以通过沪深港通参与港股投资。
这里要重点提一下科创板，它一天好几倍的涨幅和上蹿下跳的波动让人再一次闻到了财富的味道。科创板的本质是注册制，也是美国、日本等发达资本主义采用的制度，它的推出将彻底改变现有的市场机制。相比A股现有的核准制，注册制有三个显著特点：
1）发行股票的准入门槛更低：核准制下，股票发行需要证监会批准，要求较高；注册时下，股票只需要在交易所注册就可以上市，上市门槛大幅降低，“是骡子是马拉出来遛遛”，让市场来决定股票的优胜略汰。
2）定价由市场决定：原先在核准制下，新股发行的价格受到监管限制，每日价格的波动也受10%的涨跌幅限制。注册制下，新股发行价格由市场决定，同时每日价格波动的限制也大幅放宽。
3）严格的退市制度：原先核准制下的A股，除非发生重大过错，否则基本不会被退市，这就养了一大批“僵尸上市企业”。哪怕业绩太烂顶着ST的帽子，也有未上市的企业想来收购变相上市，所以这些僵尸上市企业就有所谓的“壳价值”，甚至还有人大炒壳价值，一个公司戴上了ST的帽子，反而迎来一波涨停。注册制下，退市标准明确，退市程序简单，业绩不达标或者有重大违法，就强制迅速退市。一个“有进有出”的市场才更加健康。
科创板都是代表未来发展方向的信息科技、医药、航天等科技类公司，尽管目前涨幅过快，短期来看存在泡沫，但从长期看，这些公司代表了未来的发展趋势，有着长远的投资价值。目前，由于科创板股价波动较大，审核机制较以前有所放宽，监管还是对参与科创板设置了一定的门槛，在股市中要有50万资产才能参与。
在目前的核准制下，A股还有一个比较独特的“打新”现象，也是我们经常会听亲戚朋友说起的“中新股”。
在公司上市时，它即将上市的股份需要机构和散户先去申购认领，然后在上市后用于交易。由于监管机构对申购价格有上限规定，就好比新房的限价，所以能申购到份额的投资者在股票上市后便能立即以更高价卖出，获取一笔几乎是稳定的收益。一般来说，新股上市后会经历至少5个涨停，有些市值较小的公司甚至有10-20个涨停，所以对于能够拿到申购份额的投资者来说，是一笔获益不菲的投资。
打新股的方法也很简单，在股票APP中我们可以看到“一键打新”这一栏，里面会有新股上市的日期通告和申购通道。
一般来说，人们认购新股的数量远高于实际发行的数量，所以就像房市一样，需要摇号抽签决定谁能成功认购。申购数量越多，中签的几率越大。确定中签后，只要在规定时间内缴款，就算是打新成功。
股市的主要投资方法掌握了这些基本知识，我们便可以开始学习炒股。投资没有标准答案，每个人都有自己的擅长和偏好。市面上充斥着各种炒股流派，“短线是银”、“长线是金”、“量化投资”、“价值投资”等等。其实归根结底，炒股方法可以归纳为三个方向：
a、行业和公司基本面投资，也就是人们常说的“价值投资”：先选择一个前景良好的行业，比如，养老行业在老龄化趋势下潜力较大，符合巴菲特所说“长长的雪道”的标准。然后进一步在这个行业中，选择被低估的公司。如果找到一家P/E、P/B等指标低于行业平均，而本身又运营良好的公司，那就是我们低价买入的机会。价值投资本质上赚的是企业成长的钱，是分享别人把蛋糕做大的过程。
b、主题和概念投资：围绕兴起的主题和概念，在热门板块中选股，期待热度推动股价持续上升。这种打法在A股中比较常见，也就是我们所说的概念股和主题股，如华为引领的5G概念、特斯拉引领的新能源概念、70周年阅兵引领的军工等。需要注意的是，这种打法有一定的时效性，而且热门题材的估值较高，投资时要防止自己接到“最后一棒”。主题和概念的打法赚的是市场预期变化的钱，要能够捕捉到市场焦点和热情的变化，提前进入埋伏，并且在热情退潮前卖出。
c、技术分析：通过均线、成交量和MACD线等技术指标，来判断市场的情绪波动，获得短期收益。短期的策略本质上都是技术分析，高频量化策略的本质也是用程序实现了这些短期策略。技术分析赚的是与其他投资者的搏奕的收益，在一定程度上是零和的。
这三种思路我们也可以混合着使用，比如先从行业和公司基本面着手，选出长期看好的几个股票，然后根据市场交易指标选择何时买入，何时卖出。我们可以很方便地在股票软件的“自定义选股”菜单中，用各种不同的选股标准筛选股票，在不断的实践中，逐渐形成自己的交易方法。
在了解了这些投资股票的基本功后，如果想要在实践中不断提升自己，也可以从以下几个方面进一步阅读，完善自己的知识体系。在这里精选出个人感觉最经典的几本书，避免投资者在众多财经畅销书中迷失。
经济金融基础：
这本书投资者应该都很熟悉，曼昆是哈佛大学最年轻的终身教授之一，这本深入浅出的西方经济学入门读物，已经成为无数非专业人们的经济学启蒙教材。
渐行渐远的红利 (豆瓣)这本书被誉为最好的中国经济的分析框架，作者彭文生曾经是中金公司首席经济学家。
公司基本面和会计基础：
聪明的投资者 (豆瓣)本杰明?格雷厄姆被誉为 “现代证券分析之父”和价值投资理论的奠基人。他不仅是沃伦?巴菲特就读哥伦比亚大学经济学院的研究生导师，更是其一生的“精神导师”。
巴菲特致股东的信 (豆瓣)巴菲特每年都要在伯克希尔?哈撒韦的公司年报中给股东写一封信，总结在过去一年中的成败得失，包括挑选投资目标、评估公司，涵盖面甚广。这是其实战的精华，巴菲特本人认为，这本书比任何一本关于他的传记都要好。
手把手教你读财报 (豆瓣)不得不说，民间出高人，这是一本雪球大V的会计财报入门教程。因为不是会计专业出身，所以没有晦涩的术语、难懂的公式，让毫无会计学基础的投资者也能轻松读懂财报，看透背后的企业秘密。作为老股民，他一针见血地指出了财报的意义所在——财报是用来排除企业的。
行业分析
市面上有关行业分析的书籍比较少，比较成熟系统的教材应该是券商研究所的内部培训资料。投资者可以加我WX或是留言索要行业分析资料。
技术分析和短线操作
金融市场技术分析 (豆瓣)这本书可以看成是技术分析的入门和集大成之作，不但涵盖了技术分析的基础理论和基本打法，其中就包括道氏理论和江恩扇形图，还介绍了这门古老技术的很多最新的发展。
思想流派
这本书收录了巴菲特最重要的合伙人——查理芒格过去20年来主要的公开演讲，汇聚了他最经典的思维和决策方式。书中反复提到的跨学科思维方法、逆向思考、避免强烈的意识形态、对自己的观点进行证伪以保持客观公正等等，值得反复研读和实践。
投资中最简单的事 (豆瓣)投资本身很复杂，但曾任南方基金投资总监的邱国鹭从多年的自身经验出发，分享了易学、易用的投资方法。在我看来，他的核心思想就是一个：胜，然后求战。因此要选择头部的被低估的股票。
彼得·林奇的成功投资 (豆瓣)作为富达基金旗舰产品的掌舵人，彼得·林奇这位顶尖的基金经理有着独特的投资成长股的方法，而这套体系非常适用于以5G和医药新能源为代表的新的一轮科技大发展的潮流。
原则 (豆瓣)这本书投资者可能都比较熟悉，出自全球最大对冲基金掌门人瑞·达利欧之手。书里记录了这位传奇投资人对工作和生活的原则，这些也挂在他公司的网站上。这套基于逻辑、理性和常识的系统思考智慧的最大关键点，在于彻底的诚实和透明，直面问题和挑战。
金融炼金术 (豆瓣)作为最具有传奇色彩的亦正亦邪的投资大师，索罗斯与其说是一个投资家，不如说是一名哲学家和艺术家。他从不与同行交流，只对各国文化和哲学感兴趣。这本著作体现了他思想的精髓——世界本质是荒谬的，你要利用不理性挣钱，并且在泡沫破灭前逃出来。
在掌握了炒股的基本框架后，便可以不断实践，打造自己的投资体系。在实际生活中，投资者忙于上班，可能并没有时间去盯盘，也没有精力去深耕行业，挖掘个股。因此，购买基金，让专业的人帮我们管理资产，或是定投指数基金，都是可行的办法。关于如何投资基金，可以参考我的回答。
欢迎投资者关注我，获取更多的投资干货。
【社区动态】为高龄党员送学上门，不让一位党员“缺课”
隆畅社区
为确保社区部分不能及时参与党员固定日学习活动的党员“不掉队”“不缺课”，近日，隆畅社区党委为老党员们开展了送学上门活动，将“不忘初心牢记使命”主题教育学习和惠民政策及时传送到每一位高龄党员心中。
本次送学上门活动的服务对象为隆畅社区党委的部分因老、病、残等各种原因不能参加社区党员固定日学习活动的高龄党员，考虑到他们不能参加社区学习活动的客观原因，为他们送去了全新的《中国共产党章程》、“不忘初心牢记使命”主题教育学习资料等党员学习教育资料，与他们进行交流沟通，了解老党员们的思想动态和想法意见。老党员们纷纷表示，感谢组织上对他们的牵挂和关怀，由于年龄和身体等因素较少参加组织活动，但心中一直牢记着自己共产党员的身份。
此次送学上门活动让老党员们足不出户就能接受组织上的教育，了解到党的最新方针动态，深深的感受到了组织的关怀和温暖。
撰稿：安昊雯
审核：兰永红
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