〔002637资金流向-733372〕国金证券:进一步聚焦消费板块的核心资产

国金证券认为，“类滞涨”环境下央行货币政策回归中性（不紧不松），与此同时投资者依旧面临着“资产配置荒”的宏观环境。一方面，“猪周期”驱动CPI的进一步上行。假设未来几个月猪肉权重仍然保持2.7%，10月份CPI达到3.3%，年底和明年1月份达到3.9%左右，突破4%的概率在提升；另一方面，国内经济下行压力不减，中国10月官方制造业PMI为49.3，10月官方非制造业PMI为52.8，均远低于预期；行业配置，建议投资者沿“类滞涨”配置主线，11月抱团消费的特征延续，进一步聚焦消费板块的核心资产。从历史类滞涨环境下的A股行情表现来看，消费（家电、医药、食饮）有超额收益，成长股进一步分化。