周期股暴挫,银行股护盘,猪肉概念异动?节前最后一天持股or持币?
2021-09-30 14:20:40 来源： 浏览：1次
周期股暴挫,银行股护盘,猪肉概念异动?节前最后一天持股or持币?
文 | 吴珊吴晓璐
周三（9月29日），A股三大指数持续走弱，集体跌超1%，截至收盘，上证指数报3536.29点，跌幅为1.83%，深证成指报14079.02点，跌幅为1.64%，创业板指报3175.15点，跌幅为1.13%；沪深两市合计成交额10777.64亿元，连续第49个交易日突破1万亿元，续刷最长历史记录；总体来看，两市个股普跌，近4000只个股下跌。
北向资金中止连续3日净买入，9月29日净卖出2.67亿元。其中，沪股通净卖出10.44亿元，深股通净买入7.78亿元。北向资金成交金额1259.83亿元，占A股总成交额11.76%，交易活跃度上升3.38%，其中沪股通买入金额303.00亿元，卖出金额313.44亿元，深股通买入金额325.58亿元，卖出金额317.80亿元。
盘面上看，银行、保险、酿酒板块表现相对坚挺，猪肉概念小幅走高；燃气、石油、煤炭、电力、钢铁、化工、有色等周期板块遭重挫，军工、医药、半导体等板块均走弱。
制表：吴珊
银行股午后冲高
9月29日，银行板块拉升护盘。截至收盘，宁波银行涨超5%，招商银行、杭州银行、平安银行、兴业银行等表现活跃。
可以看到，近期，多家上市银行高管或股东增持自家股票。进入9月份以来，已有上海银行、西安银行、苏农银行、平安银行、江苏银行等公告披露高管或股东增持公司股票。
此外，银行股还迎来了密集调研。数据显示，9月份以来，有11家上市银行接受了24次机构调研，是年内机构调研上市银行最为频繁的月份。
渤海证券表示，银行业作为顺周期行业，随着经济运行逐步恢复常态，经营压力有望逐步缓解，推动银行股估值修复。结合宏观经济企稳向好和行业基本面持续改善考虑，继续看好银行板块的投资机会。从个股方面看，预计未来银行个股间分化将愈发明显，建议关注基本面稳健、负债端存在优势、零售化转型深入的行业龙头以及具备区位优势、资产质量优异且估值弹性较大的中小行。
中银证券认为，目前银行板块估值处于历史低位，且银行板块估值过度反应了市场对经济、地产、城投等的悲观预期，价值与估值存在偏离。后续基建与地产政策的逐步转变，稳增长、防风险权重持续增加，或更可能带来正向推进，催化银行板块机会。银行板块已经具备充分的配置价值，锁定估值与价值的偏离。持续看基本面优秀且符合调结构、好区域银行：招商银行、平安银行、宁波银行、邮储银行，杭州银行和江苏银行，逐步开始关注低估值标的价值。
不仅如此，银行ETF（512800）也持续攀升，今日上涨0.70%，成交额为4.13亿元，换手率为4.69%。
猪肉概念股反弹拉升
近期猪肉概念股明显抗跌，9月29日再度逆市拉升，有机构表示四季度是猪产业左侧布局的最佳时间窗口。
从基本面来看，9月27日，发改委表示，9月20日-24日当周，全国平均猪粮比价为4.93∶1，已进入过度下跌一级预警区间（低于5∶1）。目前，国家发展改革委正会同有关部门开展年内第二轮中央冻猪肉储备收储，地方也在加大力度收储。当前，生猪价格水平整体较低，建议有关屠宰企业、肉类食品加工企业等抓住有利时机，及时补充库存；建议养殖场（户）合理安排生产经营决策，将生猪产能保持在合理水平。
农业农村部近日印发《生猪产能调控实施方案》，“十四五”期间，以正常年份全国猪肉产量在5500万吨时的生产数据为参照，设定能繁母猪存栏量调控目标，即能繁母猪正常保有量稳定在4100万头左右，最低保有量不低于3700万头。
对此，国泰君安证券指出，政策干预常态化，生猪长期价格波动有望平抑。政府政策干预已进入常态化，未来或建立起一套完整的生猪产能调控机制，通过建立常态化干预，有利于长期维持生猪产能稳定，从而平滑生猪周期，降低猪价波动幅度，未来猪价或保持在一个相对稳定的通道内。此外，政策以稳定规模猪场（户）数量存栏为核心，长期利好集团养殖场发展。
需要注意的是，目前猪肉价格难言很快进入反弹，银河证券就认为四季度生猪价格依旧低位震荡，也不排除出现反弹行情，但反弹幅度不宜做过高预期。
9月29日，生猪期货主力合约一度跌超3%，最终收报13870元/吨，跌幅2.36%。
对于接下来投资机会：
鸿涵投资基金经理刘会铭：四季度可以提升风险偏好的地方在于外部博弈的缓和以及内部流动性的宽松，这两点都有一定的余地，最近几个月市场对于短期逻辑更加看中，一方面是核心资产类的交易拥挤和政策冲击，另一方面也是市场风险偏好并没有整体下降。市场有高低切换预期，四季度市场将延续震荡，周期类受上游原材料涨价影响，建议逢高减仓，关注新能源半导体军工等景气有数据的行业，及碳中和、环保相关行业，有望成为市场热点。
私募排排网基金经理助理刘寸心：短期来看目前市场上风险点较多，包括疫情的反复、美债上限及双控等，建议投资者四季度策略应还是以轻仓位、防守为主。行业上，短期消费和医药有机会有小幅度反弹的机会，但四季度大幅拉升的机会较小。基本面上需关注双控带来的电价上涨及原材料上涨各制造业毛利的压制。
大道兴业投资总经理黄华艳：今年表现强势的是中证500后来居上，之前创业板指数较强，涨幅排名第一，随着“宁组合”的调整，创业板也陷入较大调整，而中证500等A股中坚力量起来了，跌幅靠前的是上证50，与最近“茅指数”反弹有些不协调，但调整趋势确实已经形成，如果把市场权重股领衔的上证50看作“龙头”，那“凤尾”就是创业板指数，而龙头和凤尾颠倒了，意味着目前风格转换还未完成，因此指数还将进行风格转换，但现在资金量在节前明显萎缩，包括两融余额也缩减很大，因为股指在国庆节后略有反弹后还将维持下跌局面，除非迎来降息降准等宽松货币政策，下跌趋势才可以改变。
芬德资本基金经理陈杰城：从海外市场来看，积累的风险因素不少，1.作为全球风险资产之锚的10年期国债收益率重新回到1.5%上方，对应美元指数走强，新兴市场资金回流美国；2.市场担忧美国债务上限问题如果在近期得不到解决，技术性违约有可能会对市场信心造成短期冲击；3.通胀高企，Taper实施节奏加快等都会对市场造成不利影响，关注国庆长假期间外围市场的风险。从国内来看，国庆前后市场波动可能加大，建议等待10月中下旬的机会。
把脉投资总经理许琼娜：行情方面，近期各大指数表现不佳，前期领涨的钢铁、煤炭、锂电池板块已经熄火一段时间，而近期火热的电力板块也开始乏力。对于这样的行情，可以从资金面上分析一下：短期之内，因为国庆假期较长，一些短期资金和保守型资金为了规避短时间的不确定风险而选择持有现金，这会给市场带来短期的抛压；同理，在确定性不足的前提下，短线资金也不会大规模发起进攻，所以会造成目前市场较为平淡或者下跌的现象。然后中期来看，本轮大宗商品原材料的涨价并非国内需求拉动，且在碳中和的背景下，我国并不会放松环保的要求，所以资源周期类个股的上涨幅度可能有限。但是从长期来看，流动性宽松和大类资产的转移，主要是房地产资金的流入，让A股市场难以出现大规模的系统性风险，所以整个市场还是会走出结构化长牛行情，也就是金融、周期、消费、成长类型轮番表现，长远赚钱效应仍在。
“持股”还是“持币”？留给你选择的时间不多了……
“十一”长假即将来临，你选择持股过节还是持币过节？
“因为担心过节期间发生政策调整，还有境外股市大波动可能连累A股，所以就降低了仓位，买了货币基金。”近日，北京张女士告诉《证券日报》记者，节前已经减仓，只保留了三成仓位。张女士的担忧，也代表了大多中小投资者的想法。
近日，就“持股过节还是持币过节”这一问题，《证券日报》记者采访了多位中小投资者和机构投资者，中小投资者大多选择减仓或者清仓，但大多长期投资者表示坚定持有。
谈及四季度以及明年A股的投资机会，接受采访的市场人士认为，随着国内稳增长政策发力，越来越多的行业景气度有望迎来边际改善，消费、周期、科技各个板块中都有值得挖掘的投资机会。但是，从长期来看，科技股和消费股被业界“力荐”。
中小投资者节前谨慎离场
记者在采访中发现，中小投资者选择减仓和清仓原因主要有两方面，一是因为外盘不休市，规避风险，二是近期股市板块轮动较快，未找到合适的投资标的。
“我已经完全清仓股票了，现在拿的基本上都是货币基金，也有一部分银行理财。主要是因为我不知道要买什么。”郑州常女士告诉记者。
而长期投资者王女士对记者表示，不会因为过节而调整仓位。“不打算减仓，我现在拿的股票，已经持有了很多年。”
“其实，不用过度关注持股还是持币过节。对于中长期主义的投资者而言，一两天的涨跌很难构成买入或卖出的依据，大概率也不会影响中长期的收益。”星石投资相关负责人接受《证券日报》记者采访时表示，一般情况下，以合理的价格买入优质公司更为重要。
“价值投资的背景下，节假日时间较短，谈论持股过节还是持币过节意义不大，而且容易导致投资短期化。”博时基金首席宏观策略分析师魏凤春接受《证券日报》记者采访时表示，建议投资者树立长期投资理念。
兴证资管首席经济学家王德伦接受《证券日报》记者采访时表示，考虑持股过节还是持币过节主要取决于三个因素，首先，进入十月后，A股上市公司将陆续披露三季度业绩，根据已披露的工业企业利润来看，上游原材料将保持利润高增长，中下游企业利润可能受到进一步挤压，但由于周期板块在A股的利润占比较高，A股三季度盈利仍有望超预期；其次，目前来看，美国货币、财政政策节奏逐渐清晰，根据历史经验美国债务上限问题也将大概率得到解决，国内主要关注恒大事件进展以及假期各地是否有大规模突发疫情，总体而言，国庆期间及之后的几个交易日内发生超预期不利事件的可能性相对较小；最后，近期美债利率有所回升，在上半年地方债发行速度不及预期的背景下，下半年国内地方债发行可能提速，国内外无风险利率可能小幅回升，但短期内整体利率中枢仍较保持在相对较低的水平。综合来看，国庆后几个交易日A股的风险不大，仍将以结构性行情为主，投资者可以适当持股过节。
四季度仍将以结构性行情为主
从历史数据来看，《证券日报》记者据东方财富Choice数据统计，2001年至2020年的20年间中，有13年上证指数和深证指数在“十一”黄金周之后的首个交易日实现上涨。
“从过去的历史数据来看，大多情况下，指数节前走势表现略差，节后上涨概率较大。”星石投资相关负责人表示，这主要是受两个因素影响：一方面，居民假期消费需求导致节前“持币”需求上升；另一方面，由于国庆期间海外股市并不休市，影响市场的不确定因素较多，因此部分投资者出于避险心理，选择持币过节。
谈及四季度A股走势，王德伦认为，四季度仍将以结构性行情为主，投资者可以关注三个方面：首先，四季度主要经济体上游原材料行业仍将供给偏紧，尤其是冬季采暖季叠加海外出行需求的增加，煤炭、原油、天然气等大宗商品价格有可能保持在高位，带动对应行业业绩持续超预期，可适当把握周期板块的投资节奏；第二，从股债收益性价比来看，经过前期的调整之后，以上证50和沪深300为代表的大盘股也达到了具备性价比的区间。另外，近期外资也开始加仓消费和医药板块；第三，未来国际环境改善或者国内货币政策边际放松，则成长板块也有可能迎来情绪面和资金面的双重催化，以半导体、新能源、军工为代表的成长板块符合长期的产业政策趋势，一方面，经过前期调整后，这些板块的估值也回到了相对合理的区间，另一方面，如果有上述利好的催化，则有可能迎来业绩、情绪和资金面的多重共振。
“展望四季度，预计市场仍以板块机会为主，但风格将更为均衡。”星石投资相关负责人表示，“四季度预期边际改善的动力主要来自两方面：一是随着稳信用诉求提升，财政政策加快发力方向已经比较明确；二是国内疫情快速受控，疫情对消费的影响大概率趋于衰减。随着稳增长政策发力，越来越多的行业景气度有望迎来边际改善。另外，从宏观流动性来看，仍处于合理充裕状态，但宽松逻辑边际弱化，前期累积了较多涨幅的高估值资产波动可能放大。”
“从大类资产配置的视角来看，严控地产和非标，叠加银行理财净值化转型的政策冲击下，资产荒逻辑持续演绎，资金增配股票资产是长期趋势，预计将继续对股市构成支撑。”星石投资相关负责人进一步表示。
科技、消费等板块被“力荐”
对于前述常女士无标的可选的情况，接受采访的市场人士则表示，消费股、周期股、科技股以及以半导体、新能源、军工为代表的成长板块，都可以进行深度挖掘。从长期来看，消费股、科技股成为业界的共同选择。
魏凤春表示，从宏观背景来看，国内经济增长下行，但从结构来看，中国产业转型的趋势没有改变。近期，消费股、周期股和科技股在“博弈”。但是，从长期来看，未来真正有价值的是科技股，这是特别明确的新赛道，因为科技兴国的逻辑没有改变。建议投资者长期布局与国家命运以及“十四五”规划一致的赛道，即“新四化”，新型工业化、信息化、城镇化、农业现代化的融合，最重要的是工业化和数字化的结合。
“今年，硬科技板块很好，而明年可能软科技和硬科技结合是最好的，然后如果非要找一个标的，个人认为应该是新能源车产业链。”魏凤春进一步解释道。
“长期投资机会既要符合政策和产业发展的方向，也要有长期业绩的支持。”王德伦认为，综合来看，长期投资机会主要集中在绿色能源、硬科技和消费板块。首先，双碳目标下，未来与绿色能源发展相关的多项政策利好有望形成股价长期上升的催化剂；其次，硬科技板块符合中国制造业转型升级大方向和政策趋势，而且近年来国内相关科技制造领域进步较快，未来的成长空间可期；产业政策层面，对内需的重视程度较以往显著提升。中国的人口规模决定了中国的消费市场空间巨大。从历史上来看，A股的消费板块ROE和现金流相对稳定，业绩长期向上趋势较为明确。
“市场不缺投资机会。随着稳增长政策发力，经济从外需到内需渐次复苏，越来越多的行业基本面预期有望改善，市场风格将趋于均衡。在此背景下。前期拥挤在个别赛道的资金有望逐步分流，因此需要更加重视估值的合理性。消费、周期、科技各个类别中都有值得挖掘的投资机会。”星石投资相关负责人表示，周期股中，需求端具备真实支撑的细分领域可能仍然强势，前期估值受到打压的优质消费股有望迎来重估，科技成长股整体景气度较高，但估值也已经计入了较多的乐观预期，在宽松逻辑边际弱化的背景下，重点关注景气趋势向上且估值合理的细分领域。
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近日，就“持股过节还是持币过节”这一问题，《证券日报》记者采访了多位中小投资者和机构投资者，中小投资者大多选择减仓或者清仓，但大多长期投资者表示坚定持有。记者在采访中发现，中小投资者选择减仓和清仓原因主要有两方面，一是因为外盘不休市，规避风险，二是近期股市板块轮动较快，未找到合适的投资标的。从历史数据来看，《证券日报》记者据东方财富Choice数据统计，2001年至2020年的20年间中，有13年上证指数和深证指数在“十一”黄金周之后的首个交易日实现上涨。
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图片 | 包图网 制作 | 刘睿智 编辑 | 乔川川
审核 | 赵子强 终审 | 董少鹏
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