清理假外资,缘何港股很受伤?
2021-12-25 21:16:47 来源： 浏览：1次
清理假外资,缘何港股很受伤?
（在初冬的夜晚展示最后的明媚——平姐姐摄于杭州）
今日的市场，在昨晚美国股市大跌的情况下，加上美国政府继续对部分中国企业实施制裁，从而令投资者对未来经济前景更加担心，加上年底将近，各路资金出于清算的需要，往往先落袋为安，因此市场再次出现大跌1%以上的行情。反而今日上市的一只固定收益的基金产品，建信中关村REIT成为大受欢迎的品种，一上市便大涨30%。A股的证券市场不但妖股盛行，就连一个固定收益类的基金都能够如此妖性十足，着实令人无语。
要知道，在美国证券市场上，相关的房地产REIT因为可以享受到比较好的税收优惠，因此发展得比较好，比如今年涨得最好的QDII类基金，除了石油类的基金外，便是南方基金公司发行的道琼斯美国精选REIT指数证券投资基金了，这只基金今年以来竟然上涨了32.88%，不但打败了标普500指数的上涨，更加打败了纳指100的上涨，着实令人意外，毕竟这只基金的收益，基本上一半来自房地产业的租金收益，一半来自于房地产的增值，基本上可以看做是一只房地产类的行业基金。又因为其一半资产挂钩租金收益，因此，可以说是具有相当大的债券类属性的，涨幅居然能够打败权益类市场的主流指数，确实比较奇怪。
而国内的这批REIT可以说债券的属性更强，比如高速公路、水厂以及中关村的房屋出租收益等，在这样的情况下，这些基金的涨幅居然可以超过股票市场的涨跌，实属没有天理啊，毕竟这些基金今后主要的净值增长是来自于租金收入或是通行费这种变化不可能太大的收益啊。有什么理由一天的涨幅接近人家一年的涨幅？感觉市场上很多投资者真是没搞懂什么叫REIT就在疯狂买买买了。
不过，今日最值得关注的新闻是证监会就修改《内地与香港股票市场交易互联互通机制若干规定》公开发表意见。主要的修改内容为：自新规则实施之日起，香港经纪商不得再为内地投资者新开通沪深股通交易权限。政策实施之日起1年为过渡期，过渡期内，存量内地投资者可继续通过沪深股通买卖A股。过渡期结束后，存量投资者不得再通过沪深股通主动买入A股，所持A股可继续卖出；无持股内地投资者的交易权限由香港经纪商及时注销。
为了准确地理解这个政策的影响，我们需要看一下这个修改的背景。
据证监会方面介绍：沪深港通机制开通以来整体运行平稳，在扩大资本市场双向开放，引入境外长期资金，增加内地居民境外投资渠道方面发挥了积极作用。为进一步完善沪深港通机制，我会修订《内地与香港股票市场交易互联互通机制若干规定》，现将有关修订情况说明如下：
近年来，有部分内地投资者在香港开立证券账户及北向交易权限，通过沪深股通交易 A 股。目前此类交易总体规模不大，交易金额在北向交易中的占比保持在 1%左右。投资者数量约有 170 万名，但大部分无实际交易，近三年有北向交易的内地投资者约有 3.9 万名。此类证券活动与沪深股通引入外资的初衷不符，且这些投资者中 98%以上已开立内地证券账户可直接参与 A 股交易，两种途径交易有发生跨境违规活动的风险，也给市场造成了北向交易中有不少所谓“假外资”的印象，不利于沪深港通的平稳运行和长远发展。
为统筹金融开放和安全，依法加强对跨境证券活动的监管，保护内地投资者合法权益，稳定市场预期，维护沪深港通平稳运行，我会决定修订《规定》，规范内地投资者返程交易行为，对所谓“假外资”从严监管。
可能有些投资者对这方面的内容不太了解，因此略为向大家解释一下。在我国A股开通港股通，香港股市开通沪股通、深股通后，理论上，内地的投资者应当在内地的证券公司这边开通港股通，增加一个买进部分港股的机会，而香港以及任何境外的投资者，则可以在香港证券交易代理商处开通沪股通或是深股通，增加一个买进部分A股的机会。但是，由于香港过去在金融领域里的业务比较灵活，对投资者的身份没有非常严格的要求，这就导致了一部分内地的投资者，跑到香港证券交易代理商那里去开了户，然后通过香港的证券交易户头，反过来开通沪股通、深股通进行部分A股的买卖。按证监会的数据，总共有170万名内地投资者这样做了。
可以肯定地说，这些人之所以跑到香港去开可以买A股的户头，完全是舍近求远的行为，因为作为内地投资者，本来就可以很方便地在内地任何一家券商处开立A股交易的户头，交易费用还相对较低，跑到香港去开买A股的账户，不但交易手续贵，而且香港大多券商只收港币、美元，真要交易A股，还要把这些钱换成人民币才能交易A股，更是大幅增加了交易A股的成本。所以，也就出现了后一种情况，即这些人开户后，大部分无实际北向（即A股）交易，有实际交易的仅为3.9万人。
这3.9万人，明明是内地投资者，但是他们通过在香港开户买进A股后，其成交数据会统一记入北上资金的统计口径，因此带来了民间对北上资金的质疑：北上资金真的都是来自香港或是境外投资者的资金吗？正是由于这部分人的存在，令民间对所谓的北上资金产生了假外资的怀疑，即明明是内资，却装扮成外资的模样。因此，新的规定给出一年的过渡期，一年之后，这类人在香港开设的户头，将不能够买进沪股通或是深股通了。
由于只有不到四万户参与北上的A股交易，因此，这个规定出台后，对A股的影响是有限的。但是，之所以有内地人要跑去香港开证券户，最大的目的，恐怕还是为了买卖港股或是美股比较方便。目前由于富途控股在内地的互联网开户比较活跃，因此，市场担心其未来业务范围缩小，即后续是否会进一步出台完全不许内地投资者去香港开户的规定，因此近期富途控股的股价也是一路下滑，该股在昨日大跌8.6%的情况下，今日开盘前的暗盘交易继续大跌8.5%!
因此，如果这一类的开户政策继续收紧的话，那么很多内地投资者在香港证券账户里的资金可能会考虑其它的投资方式，这样或许会令香港的证券市场甚至是美国的证券市场出现一定的抛售压力。
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