美联储主席鲍威尔在记者会上表示,未来两次议息会议都有可能各加息0.5厘,但指目前该局没有积极地考虑单次加息0.75厘的可能性。他相信,美联储可以在不导致失业率飙升的情况下缓和经济增长,认为目前有很好的条件让经济软着陆。此番鹰中带鸽,并没有表现出市场想象之外的鹰派,投资者们预期将有助于缓解市场担忧。
然而,就在5月10日,多名美联储官员则再次齐放“鹰言”,强调即便失业率上升也要支持激进加息,并驳斥对激进加息可能引发经济衰退的质疑。
受此影响,周二美股在开盘90分钟左右便集体转跌,两年期美债收益率一度止跌转涨,美元指数也闻讯走高。截至收盘,三大指数表现分化,道指连跌四日;而纳指和标普尾盘转涨,止步三日连跌。
值得注意的是,本周三即将发布关键的美国4月CPI消费者物价通胀数据,可能对美联储收紧货币政策的计划产生影响,而市场普遍预计同比和环比增幅会较3月略有放缓,展现通胀有望触顶的迹象。
故此,有业内人士指出,周二美联储官员鹰派讲话,更多的是为周三公布的CPI 数据预热,或将有加快加息预期的可能性。
很多投资者不禁会问,美联储加息对全球市场会产生哪些深远影响?加息周期之下,究竟应关注哪些要素?我们不妨从以下几个方面进行分析:
“靴子”落地 市场的即时反应
一石总能激起千层浪,美联储确定加息50个基点后,心头悬挂的石头落地,代表着市场恐慌情绪的VIX指数跌13.1%。
伴随着恐慌指数的大幅下滑,美国股市三大指数全面上扬,当日收盘,道指报34,061点,升932点或2.81%。
至于标指收报4,300点,升124点或2.99%;纳指收报12,964点,升401点或3.19%。
与之相反,美元指数急跌0.94%;美国10年期债息跌10个基点。
而国际金价在宣布加息后快速走高,纽约期金最高曾见每盎司1910.7美元。
正如金吾财讯特约大V国际市场资深全职交易员Option jack所言,“公布加息后的当天虽然急涨,但通常隔天的市场反应才是真方向。”
果然,隔日美股如瀑直泻。截至5月5日收盘,道指跌1,063点或3.12%,报32,997点;标指跌153点或3.57%,报4,146点;纳指跌647点或4.99%,报12,317点。由于加息导致高成长性板块承压,科技股龙头全线跳水。
BMO Capital Markets美国利率策略主管Ian Lyngen表示,此时市场发出的信息清晰且响亮:加息有引发经济衰退的风险。随着股市下跌,美国国债收益率飙升,表明债券市场不再相信美联储在继续收紧政策以对抗通胀的同时还能够让经济软着陆。
加息周期下 金融市场的后续发展
金吾财讯特约团队财智坊认为:在美联储积极加息及缩表双管齐下,市场流动性料将急速抽紧;料将加大美股的波动性,甚至令其走势出现不轻的压力。
光大证券认为,现阶段,供应链紧缩、需求强劲的矛盾仍然突出,叠加薪资增速持续上行,导致美国通胀压力持续。因此,短期内,市场对美联储加息路径的预期大概率维持不变。向前看,美联储将紧密跟踪加息对需求端的影响,若通胀和薪资拐点确认,则可能转变市场对美联储加息路径的预期。
东海证券表示,此轮加息可能会相对有利于资源禀赋较好国家,对资源短缺国家压力可能会更大。美国拥有大量的油气资源、是农产品主要出口国,受通胀影响相对小于资源短缺国家。而欧洲、日本等资源短缺国家受到的影响会更大。
华鑫证券指出,虽然美联储最鹰的时刻已经过去,但现在仍处于大幅加息和缩表前期,6月和7月仍有大幅加息50BP的可能,再加上俄乌局势升级带来的通胀压力,美联储紧缩冲击的影响还在,美债利率延续高位震荡,对高估值成长的压制还需关注。
正如CME利率期货显示6月加息50个基点的机率达到78.6%,而预计12月目标利率区间为3%-3.25%%。
后市投资机遇
在如此高通胀和逆全球化背景下,在资本市场中究竟有哪些重点板块值得关注呢?不妨来听听各家机构的观点:
花旗认为,部分行业对加息的敏感性较高。
对于金融板块,该行倾向于:
1.香港本地银行:将受益于加息推动的利润率上升;
2.券商:当经济好转并且加息中获得更高利息收入时,可从更高的交易额中获益;
3.保险公司:可从与收益相关的投资中获得更好的回报。
对于非金融板块,该行更看好:
1.工业、消费者名称和零售商:在经济复苏时也能表现出色;
2.对冲通胀的公司:涉足英国和澳大利亚与通胀率相关的监管资产。另一方面,房地产等其他行业或在加息期间有所降温。
东海证券则表示,我国价格控制较好,通胀压力较小,疫情后货币政策早已实现正常化,货币政策工具箱较为丰富。在美元加息和疫情影响等背景下,中国要实现经济增长目标估计会加大财政等支持力度。建议关注基建、国内消费以及具有价格优势、产业链比较优势的投资机会。
就A股市场而言,招商基金认为,随着美联储加息落地,A股有望迎来一定反弹。短期内受益于政策确定性以及估值低位,稳增长依然是主线,将重点关注银行、地产、基建板块。此外,参考历史上稳增长政策周期下行业之间的接力,大消费板块包括食品饮料、农林牧渔以及社服板块,有望逐步迎来较好的配置机遇。
在策略方面,金吾财讯特约大V黎永良表示,受加息、疫情等影响,预计5月股市仍是消息化和情绪化,短线投机/投资者充满“短炒”机会,但切要适时获利,严守止损。中/长线投资者则可静观其变,如有跳水式下跌,不妨衡量个人风险胃纳,分段低吸国策板块之质优股,回报应颇为可观的!
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