定期跟踪：8月理财收益率如何？ - 招证|银行

定期跟踪：8月理财收益率如何？ - 招证|银行原创  廖志明  志明看金融  2022-09-04 22:25:49

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#收益率#理财业务#理财公司#招明理财指数

招商证券|银行  廖志明团队

招明理财收益率定期报告-2022年8月下

理财公司已成为理财业务的发展主体，银行理财逐步公募基金化，进入真净值时代。2021年我们构建了招明理财收益率数据体系，为跟踪理财收益率提供参考。8月份现金管理类理财平均7天年化收益率略微下行，8月29日为2.34%，较一个月前下降3BP；由于债券收益率下行放缓及股市回调，8月下半月纯固收定开理财平均半月年化收益率仅2.97%，固收+定开理财半月年化收益率2.26%，均较8月上半月明显回落。

理财进入真净值时代是我们推出招明理财指数的背景。目前已有28家理财公司开业，理财公司已成为理财业务的发展主体，银行理财逐步公募基金化，进入真净值时代，理财收益近乎完全取决于投资收益。我们依托大数据，跟踪数千只理财净值走势，推出招明理财指数系列，为市场跟踪理财收益率提供参考。由于银行理财市值法估值比例大幅提升，净值波动加大，民众理财投资的难度上升。我们认为，民众应选择投研实力较强的理财公司发行的理财产品，并尽量拉长投资期限，以减轻理财净值波动对投资收益的影响。

近一个月现金管理类理财收益率小幅下行。我们选取有代表性的现金管理类理财产品，按周跟踪其7天年化收益率。自21年6月中旬现金管理类理财新规落地以来，各类型银行现金管理类理财7日年化收益率均明显下行。货币市场利率过低且新规过渡期结束时点临近，截至8月29日，现金管理类理财收益率中枢为2.34%，较一个月前下降3BP，但仍较公募货基高91BP。其中，大行现金管理类平均7日年化收益率为2.16%，股份行为2.33%，城农商行为2.52%，大行及股份行现金管理类理财收益率近一个月小幅下行。

图：2022年8月各类型银行现金管理类理财平均7天年化收益率

平稳或下行

资料来源：各银行及理财公司官网，WIND，招商证券

8月下半月，定开纯固收及固收+理财半月年化收益率大幅回落。2022年3月中旬-4月中旬期间由于债市回暖，定开纯固收与定开固收+理财平均半月年化收益率均显著回升。6月上半月由于债市小幅调整，固收类理财收益率明显回落。7月初-8月中旬债券收益率下行明显，定开纯固收/固收+理财半月年化收益率明显抬升。8月下旬，债市收益率下行放缓及股市回调，定开纯固收及固收+理财半月年化收益率均大幅回落，分别为2.97%和2.26%。

图：2022年8月下半月，纯固收及固收+定开理财平均半月年化

收益率回落

资料来源：中国理财网，各银行及理财公司官网，招商证券

图：各类型纯固收定开理财半月年化收益率走势

资料来源：中国理财网、招商证券

图：8月下半月纯固收定开理财半月年化收益率回升

资料来源：中国理财网、招商证券

图：各类型银行固收+定开理财半月年化收益率走势

资料来源：中国理财网、招商证券

图：8月下半月固收+定开理财半月年化收益率回落

资料来源：中国理财网、招商证券

由于理财公司理财产品普遍采用市值法估值，近两个月债券收益率明显下行（资本利得）使得理财收益率阶段性亮眼，叠加股市低迷，我们预计理财规模增长明显，对债市带来了正反馈。不过，当前，债券收益率处于历史低位，票息低，理财收益率下行压力增大，理财规模或有阶段性波动，容易对债市产生负面影响。

图：各类债券收益率走势

资料来源：iFinD，招商证券

风险提示：理财产品的过往业绩不预示其未来收益，亦不构成投资建议。

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注：文中报告节选自招商证券研究发展中心已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。

证券研究报告 ：《8月理财收益率如何？》

对外发布时间：2022年9月4日

报告发布机构：招商证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）

本报告分析师：廖志明 SAC执业证书编号：S1090521010002

liaozhiming@cmschina.com.cn

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