[昆仑万维股吧]财务分析的两种分析方法
2020-02-20 16:34:51 来源： 浏览：1次
财务分析的两种分析方法 财务比较分析法比较分析法是财务报表分析的基本方法之一，是通过某项财务指标与性质相同的指标评价标准进行对比，揭示企业财务状况、经营情况的一种分析方法。比较分析法按比较标准不同有三种形式。 （一）横向比较横向比较是根据一个公司连续数期的财务报表，就其中的同一项目或同一比率进行数值比较，以判断公司未来经营状况的发展变化趋势。这种比较即可以是同一项目绝对数值的比较，也可以是增长率的比较。 （二）纵向比较纵向比较是指将财务报表中各个具体项目数据与一个基本项目数据进行比较，算出百分比，并就不同时期或时点的数值进行对比，以判断某一具体项目与基本项目的关系、某一具体项目在表中的地位以及这种地位增强或减弱的趋势。 （三）标准比较标准比较是将公司各个会计项目数据与一个设定的标准数据进行比较，以考察上市公司各项指标是否达到或超过社会平均经营水平。 标准比较的关键是确定反映社会平均经营水平的标准数据。这一般可通过大量经验数据统计而得到，其中有些是国际或国内公认的既定标准。如国际公认的流动比率正常标准为2：1，速动比率为1：1；我国公认的资本利润率平均水平为10%等。 此外，还应将公司的有关数据指标与公司所在行业的平均值或最佳值进行比较，以判断公司的有关指标在同行业中处于何种水平。当然，在作这种比较时，应具体情况具体分析，不能生搬硬套。 财务比率分析法财务比率分析是将两个有关的会计数据相除，用所求得的财务比率来提示同一会计报表中不同项目之间或不同会计报表的相关项目之间所在逻辑关系的一种分析技巧。运用财务比率进行各种纬度的比较分析，有助于会计报表使用者正确评估企业的经营业绩和财务状况，以便及时调整投资者结构和经营决策。 财务比率分析根据分析的主要内容不同，可以分为以下四类。（一）收益性比率收益性比率是测量公司获利能力的指标，是投资者最关心的财务比率。主要有以下一些具体指标。 1.资产报酬率资产报酬率也叫投资盈利率，是指企业净利润与平均资产总额的比率，是用以衡量公司运用所有投资资源所获经营成效的指标。其公式为：资产报酬率=税后盈利/平均资产总额×100%式中：平均资产总额=（初期资产总额+末期资产总额）/2 资产报酬率是用以衡量公司运用所有投资资源所获经营成效的指标。其比率越高，则表明公司越善于运用资产。 2.资本报酬率资本报酬率就是净收益与股东权益的比率，或税后盈利与资本总额的比率。其公式为：资本报酬率=税后盈利（净收益）/资本总额（股东权益）×100% 资本报酬率是用以衡量公司运用所有资本所获得经营成效的指标。比率越高，表明公司资本的利用效率越高。 3.股本报酬率股本报酬率是税后盈利与股本的比率，是企业股本总额平均每百元所获得的利润。其公式为：股本报酬率=税后盈利股本×100% 从股本报酬率的高低，可以观察到公司分配股利的能力。当这一比率高，则公司分配股利自然高。 4.股东权益报酬率股东权益报酬率又称净值报酬率，是指普通股的投资者委托公司管理人员应用其资金所能获得的投资报酬率。其公式为： 股东权益报酬率=（税后盈利-优先股利）/股东权益×100% 这一比率，可以衡量出普通股权益所得报酬率的大小，因而最为股票投资者关心。这一比率还可用于检测一个公司产品利润的大小及销售收入的高低，其比率越高，说明产品利润越大。 5.每股净值每股净值也称每股账面价值或每股净资产额，是股东权益与股本总数的比率。一般来说，股票市价高于其资产净值，而每股资产净值又高于其面额。其公式为： 每股净值=股东权益/股本总数 每股净值的数额越高，表明公司的内部积累越是雄厚，即使公司处于不景气时期也有抵御能力，股东所享有的权益就越多。一般来说，那些净资产较高而市价不高的股票，具有较好的投资价值；相反，如果净资产较低，但市价却居高不下的股票，投资价值小。 6.每股盈利每股盈利也称每股收益，是扣除优先股股息后的税后利润与普通股股数的比率。其公式为：每股盈利=（税后利润-优先股股息）/普通股发行数 通过对每股盈利的分析，投资者不但可以了解公司的获利能力，而且可预测每股股利以及股利增长率，并据此分析股票的投资价值。 7.市盈率市盈率指在一个考察期（通常为12个月）内，股票的价格和每股收益的比值。投资者通常利用该比例值估量某只股票的投资价值，或者比较不同公司的股票之间的该指标。市盈率通常用来作为比较不同价格的股票是否被高估或者低估的指标。其公式为：市盈率=每股现行市价/普通股每股净收益 一般来说，经营前景良好、很有发展前途的公司的股票市盈率趋于升高。 8.营业比率营业比率就是营业成本与销售收入之间的比率。其公式为： 营业比率=营业成本/销售收入 =（销售成本+营业费用）/销售收入×100% 投资者可以通过分析这一比率，测知公司的营业效能。如果某公司的这一比率超过了100%，则显示亏本状况；反之，这一比率越小，则公司的纯利润越高，获利能力越强。 （二）安全性比率安全性比率是分析公司偿债能力的指标，其内容包括两个方面，即短期偿债能力与长期偿债能力。 短期偿债能力，即将公司资产转变为现金用以偿还短期债务能力，它的比率主要有流动比率、速动比率以及流动资产构成比率；长期偿债能力，即公司偿还长期债务能力，它的比率主要有股东权益对负债比率、负债比率、举债经营比率、产权比率、固定资产对长期负债比率。 1.流动比率流动比率也称营运资金比率，是衡量公司短期偿债能力最通用的指标。其公式为：波动比率=速动资产/流动负债 投资者通过分析流动比率，就可以知道公司一元的短期负债，能有几元的流动资产可做清偿保证。流动比率越大，表明公司的短期偿债能力越强，并表明公司有充足的营运资金。 财务健全的企业，其流动资产应高于流动负债，流动比率不得低于1：1，一般认为流动比率大于2：1较合适。 2.速动比率速动比率是速动资产和流动负债的比率，是用于衡量公司到期清算能力的指标。投资者通过分析速动比率，就可以测知企业在极短时间内取得现金偿还短期债务的能力。其公式为： 速动比率=速动资产/流动负债 公式中，速动资产是指那些能立即变现的资产，一般是指从公司流动资产中扣除流动性较差的存货、预存款等之后余额。 速动比率最低限为1：2，如果保持在1：1，则流动负债的安全性较有保障。因为，当此比率达到1：1时，即使公司资金周转发生困难，也不致影响其即时偿债能力。 3.流动资产构成比率流动资产构成比率是计算资产负债表每一项流动资产在流动资产总额中所占的比率。其公式为：流动资产构成比率=每一项流动资产/流动资产总额 分析这一比率能够了解每一项流动资产所占用的投资额，弥补流动比率的不足，达到检测流动资产构成内容的目的。 4.股东权益对负债比率股东权益对负债比率是股东权益与负债总额之间的比率，用以表示在公司的每百元负债中，有多少资本可以抵债。其公式为：股东权益对负债比率=股东权益/负债总额×100% 股东权益对负债比率越大，表明公司自有资本越雄厚，负债总额小，债权人的债权越有保障；反之，公司负债越重，财务可能陷入危机，可能无力偿还债务。 5.负债比率负债比率即负债与股东权益之间的比率。它表明公司每1元资本吸收了多少元负债。其公式为：负债比率=负债总额/股东权益 通过分析这一比率，可以测知公司长期偿债能力的大小，负债比率越小，表明股东投资的资产越多，债权人的债权越有保障，并表明公司对外负债与利息负担减少，财务危机发生的可能性减少。但是，负债比率过低则可能表明没有新的项目投资，或是企业的容易能力比较差。 6.举债经营比率举债经营比率即债权人权益对总资产比率，它表明公司的资产总额中，债权人的投资额的大小。其公式为：举债经营比率=负债总额/总资产净额×100% 举债经营比率可以测知公司扩展经营能力的大小，并揭示股东权益运用的程度。其比率越高，公司扩展经营的能力越大，股东权益越能得到充分利润，越有机会获得更大的利润，为股东带来更多的收益，但举债经营要承担较大的风险。 7.产权比率产权比率又叫自有资本比率，就是股东权益与总资本之间的比率，是与举债经营比率相配合的。其公式为：产权比率=股东权益/总资产净额×100% 产权比率越高，公司自有资本占总资产的比重越大，从而其资产结构越健全，长期偿债能力越强。产权比率必须达到25%以上，该公司的财务才算是健全的。 8.固定资产对长期负债比率固定资产对长期负债比率就是指公司有多少固定资产可供长期借货的抵押担保，也可表明长期债权人权益安全保障的程度。其公式为： 固定资产对长期负债比率=固定资产/长期负债×100% 就一般公司而言，固定资产尤其是已作为抵押担保的，应与长期负债维持一定的比例，以作为负债安全的保证。一般认为，这一比率超过100%为宜，越大则越能保障长期债权的权益。 （三）成长性比率成长性比率是财务分析中比率分析法的重要比率之一，它一般反映公司的扩展经营能力。成长性比率同安全性比率有密切的关系，因为安全性乃是收益性、成长性的基础，公司偿债能力比率的指标合理，财务结构才健全，才有可能扩展经营。成长性比率的主要指标有利润存率和再投资率。 1.利润留存率利润留存率是指公司税后盈利减去应发股利的差额和税后利润的比率。其公式为： 利润留存率=（税后利润-应发股利）/税后利润×100% 它表明公司的税后利润有多少用于发放股利，多少用于留存收益和扩展经营。利润留存率越高，表明公司发展的后劲越强；利润留存率越低，则公司发展的后劲越弱。 2.再投资率再投资率又称内部成长性比率，它表明公司用其盈余所得再投资，以支持公司成长的能力。其公式为：再投资率=税后利润股东权益×股东盈利-股息支付式中：股东盈利=资本报酬率×股东盈利保留率 其中，股东盈利保留率即股东盈利减股息支付的差额与股东盈利的比率。股东盈利则指每股盈利与普通股发行数的乘积，实际上就是普通股的净收益。再投资率越高，公司扩大经营的能力则越强，发展前景就越好。 （四）周转性比率分析周转性比率是用来分析一个公司经营效率的比率。常用的周转率有以下五种：1.应收账款周转率应收账款周转率是指销售收入与应收账款之间的比率。其公式是： 应收账款周转率=销售收入/[(期初应收账款+期末应收账款)/2] =销售收入/平均应收账款 一般来说，应收账款周转率越高越好。应收账款周转率高，表明公司收账速度快，平均收账期短，坏账损失少，资产流动快，偿债能力强。 这一比率是应收账款每年的周转次数。如果用一年的天数即365天除以应收账款周转率，便求出应收账款每周转一次需多少天，即应收账款转为现金平均所需要的时间。其公式为：应收账款变现平均所需时间=一年天数/应收账款年周转次数 2.存货周转率存货周转率是指销售成本与商品存货之间的比率。其公式为：存货周转率=销售成本/[（期初存货+期末存货）/2] =销售成本/平均商品存货 存货的目的在于销售并实现利润，因而公司的存货与销货之间，必须保持合理的比率。存货周转率是衡量公司销货能力强弱和存货是否过多或短缺的指标。其周转率越高，说明存货周转速度越快，说明公司对存货的利用率越高，存货积压少，因持有存货所支付的利息以及仓储费也低，表明公司的经营管理效果越好。 3.固定资产周转率该比率指销售收入与固定资产之间的比率，它表示固定资产周转次数。其公式为：固定资产周转率=销售收入/平均固定资产余额 固定资产的周转率越高，表明固定资产周转速度越快，固定资产的闲置越少。不过这一比率也不是越高越好，太高则表明固定资产过分投资，会缩短固定资产的使用寿命。 4.资本周转率资本周转率又叫净值周转率，是销售收入与固定权益的比率。其公式为：资本周转率=销售收入/股东权益平均金额 资本周转率越高，表明资本周转速度越快，运用效率越高。资本周转率越低，则表明公司的资本运用效率越低。但如果比率过高则表示公司过分依赖举债经营，即自有资本少。 5.资产周转率资产周转率是指销售收入与资产总额之间的比率。其公式为：资产周转率=销售收入/资产总额 这一比率是衡量公司总资产是否得到充分利用的指标。该项指标反映资产总额的周转速度。周转越快，反映企业资产的利用效果越好，销售能力越强，进而反映出企业的偿债能力和盈利能力令人满意。企业可以通过薄利多销的办法，加速资产的周转，带来利润绝对额的增加。 在财务分析中，比率分析用途最广，但也有局限性，比率分析属于静态分析，对于预测未来并非绝对合理可靠，另外，比率分析所使用的数据为账面价值，难以反映物价的影响。 在运用比率分析时，一是要注意将各种比率有机联系起来进行全面分析，不可单独地看某种或各种比率，否则便难以准确地判断公司的整体情况；二是要注意审查公司的性质和实际情况，而不光是着眼于财务报表；三是要注意结合差额分析，这样才能对公司的历史、现状和将来有一个详尽的分析和了解，达到财务分析的目的。
