[西宁特钢股吧]统计套利策略如何应用于股票？

统计套利策略如何应用于股票？

基于股票基本面模型而获得成功的统计套利策略的例子比比皆是。这一节将评述以下比较流行的配对交易策略:隶属于同一发行人的不同类别的股票市场中性配对交易流动性套利大对小信息滋出等。

隶属于同一发行人的不同类别的股不套利我们期望同一公司发行的两种普通股相互之间保持在较稳定的交易价格范围之内这是颇为合理的。同一公司发行的不同类别的普通股通常仅在两个特征上有所不同:表决权和发行股数。

具有较高级别表决权的股票一般比只有较低级别表决权或是没有表决权的股票价值更高赋予股票更广泛的表决权使得股东可以对公司的发展方向施加一定程度的影响—这方面可以参考Homer ( 1988)以及Smith和AmoakoAdu (1995)等人的研究。Nenova (2003)揭示了在绝大多数国家都存在表决权滋价的现象在不同的国家这种滋价也各不相同。这种滋价取决于法律环境、对投资者的保护程度、强制接管法规以及其他因素。在具有最大透明度的国家如芬兰表决权溢价几乎为0;然而在韩国表决权滋价有可能接近于有表决权股票的市场价值的50%。

具有更大流通数量的股票一般来说流动性更好这促使交易活跃的投资者赋予它们更高的价值请参考Amihud和Mendelson (1986 , 1989) ;Amihud(2002);Brennan和Subrahmanyam(1996);Brennan,Chordia和Subrahmanyam(1998);以及Eleswarapu(1997 )等人的研究。同时流动性更好的股票明显要比那些流动性较差的股票能更快地吸纳市场信息从而创造出信息套利的可能性。