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#美股#中概股#疫情#美国#人民币
大早上看专家惊呼：所谓美股惊魂一夜，美股狂泻一千点，三大股指跌4%左右。国内专家惊呼美股崩溃，可是专家也不看看我们的股票，跌3%算啥？但是自家的股票不敢说，说美国的股票都是头头是道。
3月15日衡量中概股整体表现的纳斯达克中国金龙指数连续第三个交易日暴跌超过10%，收盘跌幅达到11.7%。一举打破了2008年全球金融危机时刻创下的跌幅纪录。最低点相比2021年2月创下的历史高点，纳斯达克中国金龙指数累计跌幅已经超过75%。
一、意外下跌
4日美联储宣布历史上最高加息，由于符合预期，美国股市当天还有所上涨，可是第二天就变脸下跌，热门的中概股均集体下跌，加上此时美国证监会SEC将88个中概股列入预退市名单，更加重了市场的恐慌。纳斯达克中国金龙指数跌超7%，蔚来汽车跌15%，小鹏汽车跌14.51%，理想汽车跌8.14%。阿里巴巴、京东、网易、百度等跌近6%左右。
美联储提升美国联邦基金利率，并且6月1日开始每月475亿美元的步伐缩表，但美联储主席暗示排除了后续加息75个基点的可能性。美国股市曾经一度上涨。但美国十年期国债收益率盘中冲至3.1%，创下2018年以来最高值。美元指数显著上涨。美国货币大放水，当前M2存量是疫情前1.42倍。美联储总资产为疫情前的2.14倍，大规模财政刺激流入居民手中，截至2021年四季度，美国私人储蓄总额5.8万亿美元，美国失业率下降至3.6%，创下疫情后新低。经济和就业市场强劲支撑美联储加快货币正常化节奏。
二、可能的原因
美国经济基本面的强劲得益于大规模财政刺激带来的居民消费和企业投资需求。三月美国CPI同比8.6%，核心CPI6.4%，创下41年来新高。俄乌冲突带来的能源、食品价格上涨以后，美国供应链仍然存在问题。最后才是疫情期间的货币超发因素。
从物价分类涨幅分析，也能看出其影响因素：美国能源三月同比增长48%，环比18%：食品三月同比增长10%，环比1.5%；而二手车同比增长35%，环比却下降了，-3%。租金同比5.1%，环比0.5%。而能源类商品通胀主要是俄罗斯石油供应减少。而俄罗斯石油生产量占世界总产量的11%。粮食方面，乌克兰农民今年最多播种330万公顷玉米，较去年下降38%。第二是农产品海运、空运受阻，导致粮食成本上升。农用化肥价格是疫情前的2.94倍。汽车销售下降的主要问题是芯片供应问题。
三、A股下跌原因
部分专家倒也实事求是，认为A股下跌原因是美债收益率走高、人民币贬值，影响了外资在A股市场的投资节奏。近来美元汇率一直走强，截至5月4日，美元指数102.59年初上涨6.82%，日元兑美元跌12.15%，欧元、英镑、离岸人民币兑美元相继跌了6.6%和4%。
但这都是外部的、次要的因素，当下A股下跌面临的核心问题是经济问题。疫情在全国各地出现了零星苗头，市场对行业经济和企业盈利下行预期已经非常强烈，但复工复产也在有序推进。最坏的时刻正在慢慢过去。当然市场的修复还需要内生的变量。
很多作者都称美股大暴跌狂泻千里，美国衰退在劫难逃。真是让人觉得很好笑。专家言之凿凿：美国经济如果通胀超过4%，失业率超低于5%，美国经济就会在两年内陷入衰退。据称，美国已连续13个月通胀超过4%，失业率连续八个月低于5%。美国已连续13个月通胀超过4%，而现在已经连续八个月低于5%，美国十年期美债收益率突破3.1%，创下新高，美联储资产负债表总额创出9万亿美元新高，联邦政府债务累计超过了30万亿美元。
美国目前遭遇40年一遇的高通胀，而中国通胀水平温和，这是中美货币政策错位的重要背景。经济学者一般认为，美国货币政策防通胀，中国货币政策稳增长，这个过程往往伴随着人民币贬值。
今年美债利率极速上升今年以来，从1.5%上涨到3.1%，迅速与中国国债收益率形成倒挂。过去一年多时间里，美国各个期限的债券收益率也都涨超过200个基点。目前看人民币降息空间肯定是很小了。
据4月22日公布，3月末国家外汇储备较去年末下降1.8%。官方解释外汇储备下降原因：2022年3月，我国跨境资金流入总体回升，外汇市场供求延续基本平衡。国际金融市场上，受主要国家货币政策、地缘政治局势、新冠肺炎疫情等因素影响，美元指数上涨，主要国家债券价格总体下跌。外汇储备以美元为计价货币，非美元货币折算成美元后金额减少，与资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模下降。
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